胡梦婕，任梦宇，汪子琦

(安徽大学 经济学院，安徽 合肥 230601)

标准普尔500指数（S&P 500）是美国大盘股全市场的综合指数，代表了美国各行业的世界领先企业在创新、管理和资本运作上的领先水平。石油市场直接影响到各国经济，对调整国际关系、维护市场稳定等具有重要影响。本文选用供应相对稳定且不易受当地影响的布伦特原油FOB现货价格（brentspot price，FOB）代表国际石油价格。

国内外不少学者已经对石油与股票市场之间的关系做了探究分析。Kling[1]运用了向量自回归检验了石油价格波动对标普500和美国五个行业的影响。姬强等人[2]通过建立动态的DCCMVGARCH(dynamic conditional correlation-multivariate generalized autoregressive conditional heteroscedasticity)模型和多因素的PLS(partial least squares)模型，对美国次信贷危机发生前后国际原油市场和中、美股市之间的传导机制进行了探究分析。Korhan等[3]揭示S&P500股票市场价格指数由于石油和黄金市场价格的贡献及其波动性，以1.2%的日调整速度收敛于其长期均衡水平[4]。赵黎明[4]运用分位数回归模型分析了国内外股票市场对大庆石油价格的影响。丁绪辉等人[5]建立了向量自回归模型、矢量误差修正模型，同时进行脉冲响应函数、方差分解等，从而解释了国际石油价格与股票市场之间的联动效应。Salah等[6]运用了分位数回归模型研究了石油价格冲击对海湾合作委员会国家股市收益的影响，并得出只有当股票市场看涨(高分位数)和正常(中分位数)时，油价上涨才会增加股票回报，反之，油价下跌会降低股票回报，结果表明了石油和股票市场更有可能一起繁荣或一起崩溃。……