摘要：公司是以不断创造业绩、提升自身价值为主要目的的，而影响公司业绩的因素众多。高管作为公司重要的无形资源，具有潜在的巨大价值。本文试图研究高管的任期这一特征会对公司业绩产生怎样的影响，同时引入公司的内部控制质量，考查内部控制质量的高低对公司业绩的影响，然后再研究高管任期与公司内部控制之间是否存在某种联系，进而，探究高管任期对公司业绩影响的路径。旨在为公司的战略规划、转型升级，从而业绩的提升提供借鉴。

Abstract： The company's main purpose is to continuously create performance and enhance its own value， and there are many factors that affect the company's performance. High-ranking executives， as important intangible resources of the company， have potentially huge value. This article attempts to study how the characteristics of the high-ranking executive's term will affect the company's performance. At the same time， it introduces the company internal control quality， examines the impact of the quality of the internal control on the company's performance， and then studies whether there is a certain relationship between the high-ranking executive's tenure and the internal control， at last explores the influence path of high-ranking executive's tenure on company performance. The aim is to provide a reference for the company's strategic planning， transformation and upgrading， thereby improving performance.

关键词：高管任期;公司业绩;公司内部控制质量;影响路径

Key words： tenure of high-ranking executive;company performance;company internal control quality;influence path

中图分类号：F272.91                                    文献标识码：A                                  文章编号：1006-4311（2020）09-0030-02

0  引言

伴随着互联网的冲击、市场环境变化万千，竞争在逐步加剧，公司必须保持高度警惕，对内外部环境变化做出灵敏反映，才能在不断的转型升级中站住脚，保持公司业绩持续稳定攀升。高管是公司的领航人，毫无疑问地承担着这些艰巨的任务。那么，公司高管联合起来的整体特征会对公司的业绩有什么样的影响呢？在梳理相关文献时发现，高管的任期特征会从战略高度上影响公司的战略管理、研发投入或支出等关键要素。因此，本文选择高管的任期特征来研究其对公司业绩的影响路径。

1  主要理论基础

1.1 高层梯队理论

高层梯队理论的核心要点在于认为高管在公司的经营活动中发挥着相当关键的重要作用，公司整体的业务活动是高管经营管理的表现，公司是高管的映射。作为公司如此重要的无形资源，高管是公司最宝贵的人力资源，是公司的财富。因此，该理论奠定了研究高管特征、行为、高管激励等等方面的基础。已有研究表明，高管的背景特征，如年龄、性别差异、受教育程度、在职时间等能够部分解释会计的稳健性、公司战略规划和选择、风险应对情况、企业的绩效等等。所以，通过研究高管的这些特征，能够深入了解其对公司业绩的影响状况，以及探索这些特征是如何影响公司业绩的，是否存在某些中间变量。

1.2 委托代理理论

该理论是在生产力有了极大的提高导致公司的所有权与经营权相分离的基础上产生和发展起来的。两权分离是一把双刃剑，对公司有益的同时也会因为理性的双方获取的信息不对称等而带来一些不利的影响。所以，应当充分发挥它的有利作用，竭力避免或抑制坏的影响，使公司绩效最大化。良好的内部控制环境可以有效缓解双方之间的矛盾，一定程度上保证公司的生产经营活动在正常轨道上运转，这对公司绩效的提升是大有裨益的。

2  研究假设

本文的高管采纳我国《公司法》对高管下的定义，在此基础上界定的范围。高管任期指的是从就任公司高管岗位开始到结束的时间。

在上述高层梯队理论的基础上了解到，高管的特征会对公司绩效有一定的作用。高管任期指在公司从事高管岗位的工作时间，表面看来仅仅是一段时间而已，其背后实则蕴含着深刻的意义。一般来讲，工作在某家公司，都会对公司的未来发展有美好的期望，特别是当高管在该公司工作的时间越久归属感越强，越有种把公司当家的感觉，故而面对激烈的市场竞争，会迅速做出反应，调整公司发展战略，不断进行转型升级，通过技术创新、价值创新等方式，保持或提升公司业绩。同时，如果在该公司担任高管职位时间越长，也越能说明其工作能力比较强，在某些方面已经取得成功，为公司做出了一定的贡献，工作成绩被肯定，越能鼓励其好好工作，为公司做更大的贡献。另外，当高管在公司工作的时间越长，团队中成员间相互了解的比较多，彼此熟悉，沟通或信息传递的障碍大大减少，加上对公司各方面的环境、制度等等会越熟悉，这些将使团队的工作效率大大提升，更利于公司業绩的提升。因此，本文提出第一个假设：

H1：高管任期与公司业绩间关系显著

内部控制是公司的一套管理体系，贯穿于公司生产经营的全过程，涉及公司的全体员工，目的是使公司的管理制度化、规范化，使业务活动的开展程序化、透明化，一定程度上能够保证公司资产安全完整，及时发现并纠正错误，将风险控制在相关范围内。注册会计师在进行审计时，很重要的一个环节就是了解公司的内部控制环境，当公司内部控制环境比较好时，注册会计师有理由认为错报的风险比较低，相应会减少有关的审计程序。很多已有的研究从不同角度、不同方面或多或少都强调了内部控制的作用。如高质量的内部控制可以有效地抑制暗箱操作问题，提高财务报告的质量;公司的股价会受到内部控制信息披露情况的影响;内部控制直接影响公司绩效或者通过影响其他因素如资本结构的调整而对公司绩效起作用等等。因此，本文提出第二个假设：

H2：内部控制质量与公司业绩间关系显著

基于高层梯队理论，高管的认知、价值观、管理艺术、风险意识等隐性因素受高管年龄、学历、任期等背景特征的影响，而高管的这些隐性软因素恰恰是影响内部控制五要素的重要方面，因此认为，高管的背景特征会对公司内部控制的构建与运行产生重要影响。还有研究表明，高管任期越长，在公司工作的时间越久，说明比较能够认同公司文化，更好地与公司融为一体，与此同时，更加迫切追求工作和收入的稳定，也因此更加希望公司能够拥有比较完善的内部控制体系以保障公司持续稳定健康的发展。因此，本文提出第三个假设：

H3：高管任期与公司内部控制质量关系显著

3  数据选择及模型构建

本文的实证来源于2013-2015年我国沪深主板A股上市公司3年经整理后共3628家的经验数据。

关于变量的说明：首先，高管任期（AVGTime）计算的是各家公司高管团体任期的平均数。其次，公司业绩（ROA）的衡量选取的是总资产收益率。再次，内部控制质量（ICQ）的衡量采用的是迪博公司出具的每年各家上市公司的内部控制指数。最后，选取各家公司前十大股东持股比例（CH_10）、高管的规模（CNumber）、独立董事占董事人数的比例（CInde）、资产负债率（CLev）、营业收入增长率（CGrow）以及年度（CYear）和行业（CIndustry）作为控制变量。

根据以上分析，构建模型如下，分别探讨假设H1、H2、H3。

ROA=α0+α1AVGTime+α2CLev+α3CGrow+α4CH_10+α5CNumber+α6CInde+CYear+CIndustry+ε （1）

ROA=β0+β1ICQ+β2CLev+β3CGrow+β4CH_10+β5CNumber

+β6CInde+CYear+CIndustry+ε       （2）

ICQ=γ0+γ1AVGTime+γ2CLev+γ3CGrow+γ4CH_10+γ5CNumber+γ6CInde+CYear+CIndustry+ε （3）

4  数据分析

在对数据进行回归处理前，本文先将数据进行了简单的描述性统计，发现3628家样本高管平均任期的平均值将近52个月，说明高管团队整体是相对比较稳定的。而平均任期的最短任职期限为6个月，最大任职期限约113个月，差距有些悬殊，可能需要结合公司的特点以及其面临的内外部环境进行分析，比如某些公司正处于管理层换届，新上任的高管平均任期则会比较短，又或者某些公司的高管普遍尽职尽责，相互之间协调的比较好，工作环境和谐，为公司的发展积极地进言献策，做出了很多成就，高管队伍相对比较稳定。

还发现，定量化衡量的各家公司的内部控制质量相差悬殊，其中最小值约317，而最大值能达到约832，这说明各公司对内部控制的认识、重视程度不同，有的相当程度上忽略内部控制的作用，有的虽然建设了内部控制体系但流于形式，实际运行效果不佳，没有真正发挥出来作用，而有些却从认识就重视，在具体构建和运行环节更是花费了很多精力，并经常进行检测和维护。内部控制质量的平均值约653，表明受国外、国内等众多部门的号召以及结合公司自身情况，样本公司总体的内部控制环境还是比较可观的。

模型（2）回归结果显示公司的内部控制质量越高对公司绩效的提升越显著、越有利，假设H2通过了检验。内部控制是一个庞大的系统工程，涉及公司各个部门、各个环节和每位员工，也因此，如果公司的内部控制设计和运行良好的话，可以使公司各项业务活动的开展按照规定的制度进行，而不是受某个人或某些人所左右，从而能够缓解委托代理双方因信息不对称而产生的矛盾，同时也可以激励高管认真工作，有效地避免风险的发生，提高运作效率，保障公司绩效稳定持续增长。当公司发展到一定规模时，科学的管理便显现的越来越重要，一套有效的内部控制体系能够帮助公司优化管理。从前面描述性统计中我们可以知道，很多公司已经意识到内部控制的重要性，正逐步加强内部控制的建设和完善。

模型（3）的回归结果表明高管团队整体的平均任期越长，越注重公司内部控制的构建，从而该公司的内部控制质量越高，假设H3通过了检验。任期长的高管工作经验已经是比较丰富的了，工作中的警觉性比较高，风险意识很强，更加重视内部控制的构建。同时，内部控制的建设不能照抄照搬，应当量体裁衣，否则，不符合公司实际的内部控制是发挥不了其价值的，所以，高管任期长时，他们对公司的情况已经非常了解了，更能够构建出与公司情况相适应的内部控制体系，使得内部控制的运行更加有效、质量更高。而当高管的任期比较短时，他们对公司的掌握程度还不够，同时也容易犯急功近利的错误，对内部控制的重视程度不够，也因此公司的内部控制建设或运行不会很理想。

5  研究结论

高管团队在公司中发挥着举足轻重的作用，他们的背景特征会影响他们的战略管理、决策行为等等。综上发现，高管团队的任期对公司的内部控制构建、公司业绩有着积极的正向影响，良好的内部控制环境将有助于公司业绩的提升。因此，公司应当非常关注高管团队的培养，逐步采取适当的激励措施稳定高管队伍，留住优秀的人才，让公司发展的越来越好。

参考文献：

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[3]徐婉莹，谢柳芳.高管特征对公司影响的研究述评及展望[J].财会通讯，2018（12）：86-92，107.

作者简介：高文双（1992-），女，河南安陽人，硕士，研究方向为会计理论。