徐学民

（白银有色集团股份有限公司，甘肃 白银 730900）

引言

2019年1月财政部印发《永续债相关会计处理规定》，重点对永续债发行方会计分类应当考虑的因素进行明确。近年来永续债发行不断提速，使用永续债融资日益受到企业的重视。通过对永续债会计政策和发行案例的研究，国有控股上市公司通过使用永续债金融工具开展融资，对满足企业融资需求，降低资产负债率，优化财务结构具有重要意义。

一、永续债的概念及监管

永续债作为没有明确到期期限的债券，是一种兼有债务和股权性质的混合融资工具。我国永续债种类多样，也对应着不同的监管部门，主要包括，国家发改委是可续期企业债的监管部门，中国银保监会、中国人民银行是无固定期限资本债券的监管部门，中国银行间市场交易商协会是长期限含权中期票据、可续期定向融资工具的监管部门，中国证监会是证券公司永续次级债、可续期公司债及可续期私募债的监管部门。

二、永续债发行市场情况

截至2018年底，我国累计发行永续债1.78 万亿元。从期限来看，主要集中在3+N年期和5+N年期，这两类合计占比约为97.5%。从发行主体评级来看，永续债发行主体评级全部达到AA 级及以上（其中AAA 级占大多数）。从发行主体的企业性质来看，国有企业永续债发行规模占比为94%，成为永续债的发行主力。

进入2019年，以商业银行为发行主体的永续债发行不断提速，规模不断增加。由于2018年以来我国经济下行压力有所增加，为支持商业银行通过扩大信贷投放支持实体经济发展，并且要保证银行资本充足率等指标符合监管要求。……