朱晓娟

问题的提出

近年来，随着经济下行压力加大，我国公司类信用债券市场违约事件有所增多。Wind数据显示，2017年，债券违约数量和金额为35只337亿元，2018年跳升至131只1210.8亿元，违约金额增加了约2.6倍[注]数据来自中国债券信息网，网址为http://www.chinabond.com.cn/cb/cn/yjfx/jgzs/lhzx/20181029/150221264.shtml，2018-10-19。。债券违约的频繁发生导致不时有公司陷入资不抵债状态、进入重整程序。在协鑫集成科技股份有限公司与刘莉平证券虚假陈述责任纠纷上诉案[(2018)苏民终237号]中[注]参见协鑫集成科技股份有限公司与刘莉平证券虚假陈述责任纠纷二审民事判决书，[(2018)苏民终237号]。，公司重整方案的债权分类将债券持有人单独分组说明，债券持有人与股东同属于证券所有人的属性提出了公司债券持有人是否具有区别于普通债权人加以特别保护的必要性问题。重整中债券持有人的地位如何？其与其他普通债权人相比是否具有特殊性？应否在重整中对其予以特别保护以及如何保护？我国现行立法的缺陷对重整时公司债券持有人合法权益的保护构成障碍，对其权利的误解使得债券持有人无法充分维护自身权益。因此，本文旨在梳理公司债券持有人在重整时有哪些权利、现行立法存在哪些问题以及应如何保障权利的行使，以构建和完善重整时公司债券持有人的权利保护制度。

公司的产权结构并非一成不变，而是根据公司的经营状态发生改变，此即状态依存所有权理论。当公司经营状态良好时，公司由股东享有；……