赵伟强

西北政法大学，陕西 西安 710063

一、股份回购概述

(一)股份回购的概念

股份回购是公司基于特定目的，采用各种方式按一定的程序购回发行或流通在外的本公司股份的行为，它是资本市场上一项基础性制度安排[1]。

(二)股份回购的特点

1.在法律性质上，它是一种特殊的股权转让行为。主要体现在交易主体和客体的特殊性上。

2.在交易目的上，它是一种独特的资本运作方式。通过股份回购进行调整资本结构、投资理财等操作，在金融市场上有着举足轻重的地位。

3.在交易结果上，它是一种特殊的减资行为。不管采用哪一种方式开展回购，毫无疑问都会导致公司资本总量在某种程度上的降低。

二、股份回购对我国金融市场的意义

完备的股份回购制度，能够有效减少股市震荡，提升投资者对股市的信心，进而使金融市场得以稳定。尤其是在整体经济下滑、流动资金短缺的情形下，往往会形成低迷的市场情绪。此时如果放任不管，很有可能引发股市剧烈震荡、流动性日趋恶化，股价屡创新低等不良情况。然而若准许公司开展股份回购，利用其多余的资金与股东股权进行交易，则可以使市场流动性稳步增加，从而形成股价的良性涨跌[2]。同时股份回购还能充分克制市场投机行为，推动我国金融市场的长期稳定、规范运转。

此外，若公司拥有较多的闲置资金，现金流相对比较充裕，不仅可以通过股份回购降低本公司被其他公司收购的……