融资难、融资贵，拖累了民企的实际竞争力。

面对当前的转型挑战，降低融资成本无疑是缓释多重压力的重要抓手。去年11月举行的民企座谈会，特别提出支持民营经济发展六大举措，着力解决民营企业融资难和融资贵的问题。但“稳民企”难以毕其功于一役。2017年以来，非标融资受监管加强影响出现急剧收缩，民营企业其他渠道的融资成本至今仍在高位。

究其原因，中国民企融资“贵”与融资“难”伴生，关键就在于供给侧中介成本的高企和固化。长期以来，中小微企业融资“难”是全球的普遍问题。中小微企业融资“难”在于资本有效供给低于其有效需求，同时，民企融资之“贵”在于供给侧的中介成本。比如商业银行垄断地位导致加成率过高，银行避险偏好提升风险溢价，贷存比指标增加交易成本，直接融资渠道不畅强化中介作用，甚至需求端的融资“难”和特定主体利率弹性低也导致中介成本难以抑制，而这足以影响到实体企业的竞争力。

在与中国产业结构有一定相似性的经济体中，像韩国，近二十年来，大小企业之间的利差保持在20%以内，存量贷款利差更是长期低于10%。反观中国，民营企业和中小企业长期面临较高的融资成本，贷款利率通常按基准上浮20%—50%，而民间借款利率更是始终高于15%。如此显著的利差会导致恶性循环，也令中介成本缺少主动调节的动力机制。

在经济减速增质期，降低民企融资成本是缓释多重压力的重要抓手。近十年来，我国的名义GDP增速从20%左右的高点降至10%以下。……