倪芷若

引 言

“影子银行”的定义由保罗麦考利（Pual McCulley）在2007年第一次提出。这个概念在2007年至2009年间的全球性金融危机爆发后被逐渐关注。金融稳定委员会在2010年初发布的报告中对影子银行活动进行了初步的界定。在该定义下，影子银行被认为是一种部分或全部处于传统银行业之外的信用中介体系。它的出现是因为金融市场参与者，包括银行，与非银行的信用中介机构合作，将债务表内业务转化成表外业务以规避监管从而获取高额利润。影子银行在短期内可促进融资，但同时，过多杠杆作用也意味着风险的不断累积。

虽说中国的金融市场由于发展水平和一直较为严格的政府监管，未在十年前的金融危机中受到重创，但此后，随着互联网经济的崛起，中国的影子银行活动也开始呈现多样形态，网上借贷平台逐渐成为投资者和融资企业偏好的合作场所。因此，有必要对中国影子银行活动的发展趋势进行分析，区分与国外影子银行活动的不同特征，进一步明确这些活动主体的被管控程度。另一方面也要从监管者的角度考虑中国的影子银行活动是否能被金融稳定委员会相关定义完全涵盖，且其提供的治理措施是否适用于中国的金融环境。金融稳定委员会在2017年的全球影子银行监测报告中第一次纳入了中国除银行外其他金融机构的数据，且着重分析了中国信托公司的发展。而在中国国内，政府监管机构也在2018年上半年发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）。……