任晓猛 张一林

摘要：本文基于新结构经济学视角下的最优金融结构理论，以要素禀赋结构为出发点，提出了一种新的最优金融结构度量方法并构建了新结构最优金融结构指标。本文应用该指标，通过实证研究发现，经济发展的水平和结构均与最优金融结构有关，偏离最优金融结构将会显著影响经济增长速度，这种影响在国家（地区）收入水平上表现出异质性。本文的研究为新结构经济学视角下的最优金融结构理论提供了实证证据，印证了金融结构与产业结构匹配的必要性。

关键词：新结构经济学;最优金融结构;要素禀赋结构;最优产业结构;经济增长;金融发展

文献标识码：A

文章编号：1002-2848-2019（05）-0001-10

一、问题的提出

金融發展水平与经济增长的关系，是早期有关金融与增长研究的关注点。如今，随着金融机构与金融工具的日益丰富，由多样化金融中介与金融市场构成的金融结构问题，正越来越多地受到学术界与政策界的关注。金融结构可以划分为市场主导型（Market-Oriented Systems）与银行主导型（Bank-Oriented System），二者在动员储蓄、分散风险和配置资金方面的比较优势不尽相同[1]。在现实中，各国的金融结构也是千差万别。美国、英国的金融结构是市场为主型的代表，而德国、日本的金融结构则是银行为主型的代表。标准化、短期、低风险且有抵押品是银行融资模式的主要特征，这种融资模式非常适用于劳动密集型企业，而资本市场的比较优势在于可以为依赖无形资产投入、创新性较强且长期高风险的项目提供融资[2-4]。……