摘要：从所有者经济财富的角度来说，企业负债经营所带来的经济负担，严重约束了企业的经济发展，过度的负债会给企业带来严重的经济危机，因此企业必须严格控制好负债在资产中所占的比重，尽量避免财务危机的发生。控制好资产负债比，企业要注意经营中遇到的问题和投资时接触的问题。总之，企业保持适度的负债不仅可以给企业带来财务杠杆收益，还可以提升企业的经济发展价值，从而真正实现生存、发展、获利的经营目标。

关键词：企业负债经营;利害关系;企业资本;资本结构

企业负债经营是一种有效且合理的经营模式，在现阶段竞争激烈的市场经济体制中，诸多企业普遍选择负债经营，使企业可以在某种条件下获取巨大的收益，但同时，企业也存在不利发展的一面，因此，企业要正确面对负债经营的利害关系，充分发挥它的主观能动性，避免不利发展的情况发生，这样有利于企业在市场经济中更好发展。企业资本的问题，涉及债务资金和权益资金的比例关系，两者的比例不仅影响企业资金成本，同时也涉及企业收益风险，企业债务资金占总体资金的比重，是最应控制的问题。资本结构处理不好会危机企业的生命，因此，企业应优化资本结构，以促进企业的更好发展。

一、企业负债经营和资本结构的概念

（一）企业负债经营的概念

负债经营理论上是指企业为基础的负债人，当企业拥有一定资金时，可以通过多种形式，例如银行信用形式、融资租赁形式和商业信用形式等，并在一定基础上利用负债人的资金或股东的所有资金进行企业扩张规模，进而增加企业的经营发展和市场经济发展力。在我国市场经济的激烈竞争下，负债经营应当必然成为企业的有利选择。然而，当债务无法偿还时，企业的负债经营又必须以另一种的偿债能力为本企业进行担保，并从负债的经济规模、负债的经营结构及负债的发展效益着手，减轻企业债务负担，否则，可能不利于企业合理处理债务。

（二）资本结构的概念

资本结构主要是指企业运营总资产中构成的比例关系及资金设置关系，资本结构包含广义和狭义的概念，广义的资本结构归结于企业所有负债与股东权益之间的比重;狭义的资本结构是指企业长期的债务资产与所有者权益的资产构成的比重。

企业持有的最佳资本结构，在企业平均资本成本最低时为最佳，企业经营中，一般债务资本成本相对不高时，所有者权益的资金成本较高，所以企业可以利用每股收益无差别点及比较资本成本等方法来判断企业的资本结构变化以及对企业的影响。

二、企业负债经营的利害关系理解分析

（一）理解分析

往往企业会认为负债经营等同于企业筹资。其实不然，企业负债经营的定义上有很大差别，企业筹资是指企业通过经营生产对部分资金的需求量采取适当的方式和渠道进而获取企业需要资金。为了企业更好的生存与发展，企业应当进行更好筹资。

（二）资金的来源渠道

分为权益筹资和负债筹资。发行股票、内部积累、吸收直接投资等方式筹集的资金属于权益资金。当企业通过其他方式取得的并可以使用的资金属于负债资金。例如流动负债中的短期借款、债券和长期负债项目进而构成企业负债经营项目。

三、负债经营的优点

（一）企业融资较快，方便取得。负债经营是通过一定的债务方式来获取资金。而这种方式获得资金较快，约束性协议较少而且程序相对便捷。

（二）企业融资富有弹性，经营债务获取资金没有限制，资金获取方式较为灵活，富有一定的弹性。

（三）企业融资成本不高，通过负债经营这种方式来进行融资只需商业信用良好的条件，不需要其他费用以及办理的手续费用，企业融资成本相对较低，这样会刺激企业在市场中取得非常有利的发展地位。

四、负债经营的缺点

负债经营利用的是财务杠杆。虽然负债经营带来的经济利益相当可观，但是也面临着较大的风险。并且这种风险与负债率呈现正相关，下面就负债经营的缺点详细分析。

（一）如果企业处于负债经营的状态，那么会产生财务杠杆负作用。特别是企业的整体资本和经营风险一定的情况，企业没有将债务资本高效利用起来，那么所有者的权益以及收益率与资产的净收益率相一致，企业所有者只需要承担相关的经营风险即可。但是一旦企业处于负债经营或者借助财务杠杆，那么企业的所有者不仅仅要承担经营风险，同时要承担负债带来的财务风险。

（二）负债率极大地增加了企业偿债压力加大。企业为了保障财务杠杆利益，需要提高债务筹资水平，使得很多固定费用增加很多，企业经营支付债务利息的能力削弱，甚至难以偿还利息。

（三）一旦负债率升高，那么股票的市场值会下降，其实企业属于股份制，那么负债经营产生的风险还是相对较高的。偿债能力，资本成本，对于普通股票的市场价格产生不利的影响，负债率越高，股票本身的风险也越来越大，市价逐渐走低。

（四）企业负债率过高，对于一个国家整体经济水平的发展有不利的影响。经济景气，负债率高增加报酬率，投资能够在短时间内收回，如果经济不景气，那么对于负债率过高的企业而言，没有足够的精力提升资本和技术的密集程度。所以如果一个企业的负债率过高，那么对于国家各项产业结构的优化调整十分不利。一个企业面临的负债率过高，同时经营风险又比较大，极大地增加了财务风险，使得社会大环境对于经济是否景气相当敏感。一旦企业遭遇经济危机，直接影响债权人的利益。一个企业负债率过高，影响整个社会的稳定性。

五、企业资本结构优化的研究性质

（一）明确资本结构定性分析方法

1.企业的成长性

企业未来市场发展持續增长，企业的营业利润率也会随之增长，企业的负债比会存在明显升高。反之，企业的负债比就会降低。企业对财务杠杆的运用必须限制在一定经营销售的范围之内。因此，企业的营业利润率不得小于企业的借款利率，合理运用财务杠杆的作用给企业带来营业利润增长。

2.与管理者本身的态度有关

管理者自身的态度影响大局，如果从思想层面不接受股权控制比例降低，那么就难以接受新股份权益，这个时候债务融资就成了首选，如果管理者结合实际严格控制风险，那么久高效的利用起财务杠杆功能，债务资本被优化了。

3.贷款者以及评级部分方面的干扰

财务杠杆本身优势凸显，虽然企业也会展开相关的探析，但是无论是贷款者本身还是评级信用的部分其实会对财务资金本身的发展有干扰。当然企业方对外界承受的债务如果过多，那么信用评级自然不高，也会直接降低信用等级，这就干扰了企业的筹资能力，对于企业资金成本产生十分不利的干扰。

（二）明确资本结构定量分析方法

1.每股盈余分析法

每股盈余分析法，負债的偿还能力本身就是建立在原有收益能力基础之上的，在就相关的资本结构研究的时候，不能将企业的盈利能力脱离开来，企业本身的盈利能力借助于税前利润来表示，负债则借助财务杠杆发挥作用，用股东财富增加来表示。每股盈余的高低不仅仅是受到资本结构的影响，同时还与销售水平有直接关系，在分析资金结构和每股盈余，销售水平之间关系的时候，明确合理的资金结构，强调每股盈余的分析方法，借助每股盈余无差别点展开分析。

2.方案对比优选法

方案对比优选法，在实际应用中，企业结合筹资总额将若干个资本结构拟定出来，然后计算各个方案的加权平均成本，明确筹资方案和资本结构的方法，这就是方案对比优选法。

六、结语

综上所述，改革开放发展至今，我国的诸多企业得到了快速发展，在市场经济体制的驱动下，企业的资金渠道也开始变得复杂起来，因此，企业经济发展的合理设置变得极其重要。企业应对负债经营和资本结构的现状进行分析，并提出解决措施，在经济市场的推动下，使企业发展步入正轨，更好地为企业经济发展服务。企业必须清醒地意识到负债经营的利害关系，面对着如此激烈的市场竞争，一定要做到扬长避短，从企业内部管理做起，明确负债经营的利害，保障资本结构不断优化，促进企业更加平稳健康的发展。增强企业应对市场风险的能力，减少不必要的经济损失。

参考文献：

[1]鄢亚晴.我国房地产上市公司资本结构优化问题研究[D].石家庄：河北经贸大学，2014.

[2]黄源霞.企业资本结构优化的影响因素及筹资决策研究[J].金融经济，2018（20）.

作者简介：

朱严彬，南通富通城市建设有限公司，江苏南通。