张明皓

摘要：金融危机虽然已经过去，但是对于证券行业的影响却是深远的。国内证券市场虽然发展速度较快，但是相比于欧美国家，无论是在监管政策方面还是人才储备方面，还存在一定的差距。尤其是面对金融危机时，国内证券市场的一些潜在问题也充分暴露出来，股票、债券大幅度下跌，上市公司经营发展受阻等，都是金融危机对证券投资影响的直接表现。近年来，我国积极制定应对策略和补救措施，为证券投资创造了良好环境。本文就金融危机对证券投资带来的影响以及近年来的应对措施进行了总结。

关键词：金融危机;证券投资;监管体系;信贷政策

2008年金融危机后，我国股市上证综指从5522点直接下跌至1664点，除了给股民带来直接的经济损失外，使得基金公司、上市公司也濒临倒闭、破产。即便是在十年后的今天，国内上证综指也维持在3050点上下浮动，可见金融危机对我国证券市场的影响之大。在这一背景下探究如何做好金融危机影响下证券投资工作，也是我国金融证券市场的实现复苏与发展的必由之路。

一、金融危机对证券投资的影响分析

回顾2008年金融危机，虽然中国经济也受到了波及和影响，但是相比于欧美等同家的损失，中国由于当时正处于资产证券化的初级阶段，因此所受的影响是相对可控的。但是经过十年的发展，证券市场国际化进程不断加快，如何提高风险应对能力和始终保持国际竞争力，就成为证券行业需要考虑的问题。实际上，从去年中美贸易摩擦也可以发现，国际经济形势的变化，对于证券市场发展仍然影响巨大，只有不断总结以往经验，提出有效的应对策略，才能为我国金融证券市场的发展提供有益的帮助。

二、现阶段国内证券投资存在的问题

（一）证券市场的环境问题

证券投资工作的开展，受到了证券市场环境的较大影响。从整体上来看，虽然近年来我国证券市场的规模不断扩大，投资方式也变得更加丰富多样，但是还存在一些不规范、不完善问题。例如，没有一套标准化、体系化的证券市场管理机制，缺乏识别、应对风险的能力。还有就是现阶段的信息披露机制不够成熟，也容易因为信息不对称而给证券投资工作的开展带来负面影响。特别是近年来全球经济形势波动变化趋势明显，这也进一步导致了证券市场环境的恶化。除此之外，我国证券市场本身由于成立时间较短，缺乏应对市场风险的丰富经验，也不利于证券投资工作的顺利开展。

（二）证券投资基金方面的问题

在证券投资基金管理方面，将基金委托给专职的托管人员是一种常见的形式。基金托管人具有丰富的证券投资经验，同时义具备职业敏感性，对确保证券投资的科学化和实现基金的增值起到了积极作用。但是基金托管人的独立性不强，在执行一些证券投资基金操作时可能会出现受限的情况。这实际就形成了一种基金托管人只有建议权而没有操作权的问题，证券投资基金的管理也就缺乏了科学性和专业性。证券投资基金不仅不能保值，甚至还会因为通货膨胀的影响而逐渐缩水，造成了资金的浪费。还有就是在基金公司内部，尚未建立起完善的管理制度，有些基金公司虽然按照行业规定成立了基金持有人大会，但是没有定期组织相关人员举行讨论会议，这些问题的存在，都不利于证券投资行业的健康发展。

（三）缺乏外部监管体系

总结近年来我国证券投资市场的发展经验，可以发现引进外部监管尤其是要发挥政府相关部门的监管职能，对于确保证券投资市场的稳定、健康发展有至关重要的作用。但是也必须要注意到，证券投资不仅本身具有极强的专业性，而且其发展还会受到金融市场的直接影响，呈现出较大的波动性和不确定性。在这种情况下，如何保证外部监管的专业性和全面性，就成为建立外部监督体系中需要考虑的问题。由于我国证券行业的发展仅有短短的30年时问，在证券投资外部监管方面还缺乏足够的经验，配套的监管体系也不够成熟，这也是今后证券投资发展需要完善的重要内容。现阶段来看，证券投资行业还是以内部监管为主，通过行业协会制定一些证券投资公司认可和遵守的监管制度，虽然也确实发挥了一些作用，但是由于缺乏强制性和约束性，在面临一些利益冲突时，也很少有证券投资公司坚持遵守规范，其价值也就得不到体现。

（四）优秀证券人才缺口较大

证券投资是典型的技術密集型行业，对于高素质金融投资人才的需求量较大。由于我国证券市场成立时问偏短，加上近年来证券市场规模急速扩大，直接导致优秀证券人才的供不应求。在这种情况下，就容易出现“两极分化”的问题，那些规模较大的证券投资公司，往往能够凭借自身雄厚的实力，通过提供良好的办公环境、丰富的薪资待遇和多样的晋升机会，吸引到为数不多的优秀证券人才。相比之下，那些规模较小的证券公司，则因为人才匮乏而导致经营不理想，也就无力支付更高的待遇，陷入了恶性循环。因此，作为对证券投资发展影响深远的人力资源，也成为证券投资行业应对金融危机影响的一张“王牌”。只有那些拥有了一支高素质人才队伍的证券公司，才能摆脱金融危机影响，实现自身的健康发展。

三、金融危机影响下国内证券投资的发展对策

（一）政府要强化金融市场监管力度

经过此次金融危机对我国证券投资产生的影响，我们也深刻认识到政府监管对于确保证券投资市场健康发展的重要作用。在今后的发展中，政府应当履行自身的监管职责，尝试通过以下渠道做好金融证券投资市场的监督和管理工作。首先，针对近年来金融市场形势复杂变幻的特点，现行的金融市场监管机制也必须做到更高频率的更新。只有不断创新管理制度，才能为证券投资工作的开展营造良好的环境，提供必要的约束。其次，政府相关机构在履行监管职能时，也要注重提高自身的专业性。只有更加熟悉证券投资相关业务知识，才能在开展监管工作时，提供更加专业的指导，这也是发挥监管职能、保障证券市场健康运行的重要保障。再次，要协调好政府监管和行业自律之问的平衡关系，政府监管的着力点应当是金融市场的秩序、制度，以及通过强制措施对违反法律法规的证券投资公司进行必要的惩处。而不应当干涉证券投资公司内部操作行为，这也是政府履行监管责任是需要注意的问题。

（二）实施更加积极的信贷政策

国家在信贷方面实施了积极放贷政策，政府在人大会议中研究和决定了对增加国内消费的决定。为了持续保证我国消费市场的增长，还对国家的各項配套实施建设，铁道和航空等项目的建设，及各个政府的配套设施的建设，这样政府拿钱，积极的扶持建筑等行业的发展。这些T程的建设中，国家累计的投资已将超过了三万多亿元以上，并且在多方位的建设中发挥了力量。根据《财政部人力资源社会保障部关于下达2018年就业补助资金预算的通知》（财社[ 2017]164号），经研究，全国2018年就业补助资金预算160亿元。这些资金的投入，在应对金融危机影响的同时，也促进了证券行业的健康发展。当然，信贷政策从研究制定到最终落实，中问会经过较长的一段时间，而在这段“空白期”内，就需要证券投资行业发挥自身的能动性，以提高应对市场风险的能力，这也是帮助证券行业顺利度过金融危机的一种有效手段。

（三）央行加大对中小微企业的扶持力度

在金融危机发生后，中国政府采取了积极的应对措施，例如积极地调整汇率，不断地保持人民币的安全，并且适当地加大中国财政的支出，不断的刺激本国居民的消费，使本国企业渡过难关，并且对于银行方面应该加大贷款扶持力度，使银行加大贷款力度，积极扶持中小型企业。此外，受金融危机影响，国外原材料相对而言会降价，政府积极组织我国的企业去国外输入先进技术设备和原材料的采购。通过促进国内市场消费，维持实体产业的健康发展。这样一来，就增强了企业继续投资的能力，让更多的资金重新流人证券市场，为推动证券投资的发展提供了源源不断的动力。

（四）重视优秀证券投资人才的培养

证券投资行业是典型的人才密集型行业，对于精英人才的需求巨大，且要求十分严格。在我国证券投资行业早期发展中，对于行业人才的衡量标准主要集中在学历方面，但是通过大量的实践，尤其是在金融危机过后，证券投资行业开始意识到仅靠学历、经验已经不能应对复杂变幻的证券市场，只有那些具有创新思维的复合型人才，才能够在证券投资行业中大展拳脚。此外，随着金融危机影响的逐渐消退，我国证券投资市场开始复苏，对于高素质证券人才的需求量也在不断增加，重点做好优秀证券投资人才的储备、培养就显得十分必要。除了要依托各大高校向社会输送证券投资人才外，各公司也要做好在职人员的培训工作，为优秀的青年人才提供出国深造机会，为证券投资行业发展提供人力支持。

四、结语

金融危机给我国证券市场发展带来的深远影响，让我们认识到我国证券投资市场虽然发展速度快，但是配套的监管体制不完善、行业优秀人才匮乏等问题仍然十分严重。要想尽快摆脱金融危机带来的后续影响，让我国证券投资市场重新恢复生机与活力，一方面要求从证券投资行业内部着手，通过优化证券市场环境、加强优秀人才储备等措施，提高证券市场的竞争力：另一方面还必须引进外部监管手段，充分发挥政府监管职能，以及实施积极信贷政策等，为证券投资市场稳步、健康发展创造良好的环境。只有双管齐下，才能提高我国证券投资市场对金融危机的抵御能力。

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