张耕铭　李兴中

摘  要：随着社会经济市场化的不断推进，民营企业逐渐成为我国经济社会发展的不可或缺的力量，成为经济发展中最活跃的群体。然而，民营企业由于诸多因素导致其面临着严峻的融资困境。本文从民营企业主要融资来源的视角入手，接着分析了我国民营企业融资困境，最后对解决其融资困境提出了建设性的对策。

关键词：民营企业;融资困境;信用体系

一、我国民营企业主要融资渠道

现阶段，民营企业融资有内部渠道与外部渠道两种。内部渠道主要有权益性与债务性基本形式，外部渠道有间接性、直接性等基本形式。目前，我国大部分的民营企业主要利用外部投资渠道、商业银行贷款以及内部的留存收益等多元化的形式来融资，而发行中长期债券、股票或是风投等融资渠道对民营企业所起的影响是有一定限度的。出现这种情况的原因是由于绝大多数的民营企业规模较小、信誉度不够好，难以获得社会公众的认可，从而大大地提高了融资的难度。

二、中国民营企业融资困境

（一）直接融资资本市场不够完善

我国资本市场建立的时间较短，尚未健全完整的资本市场，民营企业想融资上市，发行股票债券，需要满足很高的条件。包括主板市场、民营板、创业板以及新三板市场在内的上市条件对民营企业来说，更加显得遥不可及。目前，在各层次市场上市的企业不多，能上市的民营企业更是少之又少。通过银行等金融机构融资的民营企业在省内也几乎没有，同时，其他直接融资方式，如基金投资、风险投资等，都没有得到完善，导致民营型企业直接融资困难。

（二）金融体制对民营企业的制约

目前我国商业银行类的信贷体制对民营企业的融资要求较高，许多商业银行对民营企业贷款抵押担保等服务仍然要求较高，且信贷程序繁杂，审批过程复杂，基层银行人员的自主权有限，信贷人员的责任与义务不相匹配。金融体制制约了民间融资市场的发展。民间融资活动大多处于地下状态，中间环节多、程序复杂，且风险大，导致民间融资的利率高于其他融资利率，民营企业一般难以承受。与此同时，民营企业信贷模式不够优化，为了民营企业贷款业务成本的降低，商业银行相继推出了信贷专业分支模式，但这些模式还处于起步阶段，技术水平尚未成熟，要想减少民营企业融资成本还很难。

三、解决中国民营企業融资困境的对策

现阶段，我国民营企业融资存在诸多的困境，如何有效解决现存的融资难问题，本文通过整理相关资料、借鉴国内外先进经验，特提出如下建设性、针对性的对策：

（一）建立健全直接融资资本市场

政府部门要积极构建健全的直接融资资本市场，健全金融风险管理的基本步骤，稳定资本市场的各项秩序，为民营企业的融资提供有效、合理的资金交易平台;在金融市场中积极进行基金投资，善于利用政府部门的优惠税收政策的支撑，引入民间投资渠道来缓解民营企业融资难的问题。充分发挥民间金融街的作用，鼓励民营企业在多层次资本市场上市融资，加大政府对不同交易市场上融资的支持力度，推动符合条件的企业向更高水平的交易市场发展，调动企业直接融资的积极性。譬如截至2017年底，湖北省证券托管中心“四板”已有366家公司上市，进行了注册登记的企业有556家、另外还有1936家企业得以展示。融资总额达到113亿元，有效的改善了民营企业融资结构，缓解了民营企业融资难的问题。

（二）完善信用补充体系

通常而言，民营企业的信用等级越高融资越容易。因此，有必要利用信用担保措施对金融机构与民营企业的信用利益进行双向保障，主要具体措施包括：首先可以考虑成立公益性的信用保证协会，政府部门根据我国民营企业的位置、规模大小等实际情况提供一定数额的贷款，当然，这部分的贷款是协会的担保资金。在这个过程中，公益性协会也会对部分民营企业进行审查工作，将达到一定门槛的民营企业吸收进来，成为会员，对每笔贷款资金都需要协会进行签字，同时定期或者不定期跟踪民营企业的资产、负债、经营情况。其次是构建信用保险制度，对民营企业的资金进行再保险的操作，确保其资金运转的良性发展，降低市场风险与信用风险，也可以将此业务交由保险公司等金融机构进行承担。

（三）加大财政税收政策的支持

政府应提高政策的有效性。实行财政政策，通过减免税收、行政审批程序的优化来减轻民营企业的压力和负担。出台关于减税扶持民营企业的具体措施，并全部按照减税区间段的上限执行，使民营企业享受最优惠的政策。同时，还推进了申报享受的实施，减少了复杂的申请、审批和减免程序，使企业能轻松愉快的享受优惠政策。严控严管资金运行，严格控制运行风险。完善“贷前严审、贷中规范、贷后跟进”的贷款风险管理机制，严格执行贷款程序，实施规范化操作，同时积极关注贷后工作，对可能发生逾期的贷款及时催收。

政府应加强引导作用。在政府和银行共同努力，可以实行了小额贷款担保保险试点，政府财政积极实施相应的保险费补贴、贴息补偿基金。例如政府对科技型企业保险费补贴了40%，贴息基本利率为25%的企业，补偿贷款损失35%的企业。融资成本实际约为8%，只有民间融资成本的1/3。这些措施不仅使民营企业的成本有所降低，而且更好地控制了信贷风险。这种融资服务解决了民营企业融资困境，得到了国家和社会的认可。

参考文献

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[2]蔡恒进，郭震.新时期金融支持民营企业发展的困境及对策[J].河南社会科学，2019，27（08）：59-64.

[3]朱泯静.开发性金融缓解民营企业融资困境研究[J].人民论坛·学术前沿，2019（12）：120-123.

第一作者简介：张耕铭，男，高级经济师，硕士研究生，农银金融资产投资有限公司，100005，研究方向：公司金融。

第二作者简介：李兴中，男，硕士研究生，中信建投证券股份有限公司，100010，研究方向：公司金融。