方斐

东方证券2018年实现营业收入103.03亿元，同比下降2.17%;实现归母净利润12.31亿元，同比下降65.36%。根据中国证券业协会的统计，2018年，券商行业共实现营业收入2662.87亿元，同比下降14.47%; 共实现净利润666.2亿元，同比下降41.04%。由此可见，尽管营收增速好于行业均值，但东方证券2018年净利润增速却大幅低于行业均值24个百分点。究其原因，主要是自营权益投资公允价值变动收益及投资收益大幅下降所致。实现扣非加权平均净资产收益率2.28%，同比下降5.85个百分点，低于3.56%的行业平均水平。

2018年，东方证券投资管理收入增长37%至38.6亿元，实现逆市增长。截至2018年年底，东证资管受托管理资产规模2001亿元，其中主动管理占比为98.5%，远超行业平均水平。东证资管权益类基金近3年绝对收益率及超额收益率分别为14.8%和27.7%，均排名行业首位。联营公司汇添富公募基金管理规模4629亿元，同比增长43%，但利润贡献下降17%至3.6亿元。东证资管中长期业绩优势明显，汇添富业绩在基金公司中保持领先。随着市场的好转和需求的提升，公司投资管理规模有望继续增长。

不过，值得注意的是，2018年，东方证券权益类自营受市场下跌的影响，出现较大的亏损，自营亏损在一定程度上拖累业绩增长。在新金融工具准则实施后，公司持有的权益工具价格波动在营业收入中得以体现。公司固收类自营业务扩大投资规模，加强债券信用风险管理。银行间市场现券做市成交量同比增长68%，表现突出。截至2018年年底，公司自营业务股票及基金余额为65亿元，占比下降至8%。……