秦洪

近期，A股市场的分化格局较为明显，一方面是白马股抱团有解体的态势;另一方面则是科技股出现反复活跃，从而导致科创板、创业板中龙头品种出现相对强硬的态势，其中不仅包括消费电子产业链长盈精密、蓝思科技等，且也包括数据中心等基础类科技股的宝信软件、光环新网等。整体来看，科技股已进入活跃周期。

北上资金加持，科技股释放活力

对于科技股来说，近两年的表现是远逊预期的。一方面是移动互联网红利衰退，消费电子行业景气回落，如此使得包括消费电子为核心的科技股出现估值回落的态势;另一方面是A股所背靠的大环境发生了质的转变，存量资金博弈的格局较为明显。所以，导致科技股出现先杀业绩再杀估值的态势，股价走势长期萎靡不振。

不过，进入今年7月份，科技股的走势有了一定改善，有明显的资金净流入态势。而这一点也获得了两个方面信息的佐证：一是北上资金的动向。7月北上资金合计净流入120.25亿元，但沪股通净流入仅14.29亿元，深股通净流入高达105.96亿元。深股通渠道占据了将近九成的净流入量。由于深市的突出优势就是科技股较为集中，因此，深股通净流入的标的品种大多是科技白马股，比如说海康威视、光环新网、立讯精密等科技类大白马股均有着北上资金持续加仓的数据。

二是科创板的设立，使得存量游资热钱加大了对科技股的配置力度。虽然科创板首批上市公司在上市首日出现了高开低走的态势，但随后的交易日中均出现强硬回升的态势，沃尔德等龙头品种更是一度持续冲击20%涨幅限制，这说明存量资金的游资热钱们正在积极布局科创板。科创板是科技股的新增成员，所以，科创板的持续活跃，也如同鲶鱼效应一样，推动着整个市场参与者对科技股的重新认识，激活科技股走势。

产业积极因素显现，或进入长期活跃周期

更为重要的是，科技股所背靠的产业趋势正在发生积极的变化：一是4G时代正在转向5G时代。此前，4G催生了移动互联网，也推动着创业板指在2012年至2015年出现了长牛走势。如今，科创板设立之际恰巧也是5G牌照发放之时，意味着我国已进入5G商用时代。如此巧合，的确让市场参与者对科创板以及科创板所代表的整个科技产业前景预期乐观。目前来看，5G的到来可能会带来更为乐观的商业应用，包括车联网、物联网、VR以及AR等诸多酷科技应用场景。相对应的，科创板、创业板中科技股的强势热度有望持续。

二是华为事件之后，推动着我国自主可控产业的大发展。尤其是一些国内科技巨头们，开始重新审视全球供应链的不足，因此，完善和强化本土供应链就成为这些科技巨头们在未来数年的重点产业布局方向。这体现在实体经济层面，就是进一步优化本土供应商的供货能力，加大本土供应商的订单。这其实在2019年半年报中已有所体现，比如说模拟芯片的圣邦股份在2019年一季度的业绩表现还较为差劲，当时解释的原因是下游需求不足。但是其2019年半年报出现了超预期。对此，有业内人士指出，这主要是因为科技巨头们开始着重培育本土供应链的相关企业的供货能力。同样的道理，也反映在紫光国微等诸多半导体产业链的相关上市公司中的业绩预告、业绩快报或半年报中。

三是消费电子的行业复苏超预期。在2019年一季度季报时，相关各方对智能手机为代表的消费电子的行业发展趋势还较为谨慎。但想不到的是，随著5G商用牌照的发放，各手机生产厂商纷纷为5G手机备货，如此就使得整个智能手机产业链的订单出现了可喜的变化。围绕5G手机的产业链的相关龙头上市公司的业绩预期迅速乐观起来，股价走势也随之活跃。而这也可能是立讯精密等个股得到北上资金青睐的诱因之一。

综上所述，目前科技股的确到了一个积极乐观的周期中。既然如此，在操作中，投资者可以加大对科技股的投资力度。就目前来看，一是业绩复苏、估值复苏叠加的消费电子产业链的头部股，尤其是涉及到5G手机备货的相关产业链的龙头股;二是自主可控、进口替代的产业链。芯片为代表的头部股可积极跟踪;三是生物医药，这是科创板的一个核心构成组份。因此，生物医药以及为创新药服务的医药研究外包产业链头部股;四是数据中心等为代表的科技基础类头部股均可跟踪。