●朱 杰

一、研究动机与研究背景

（一）研究动机

2018年5月，上海证券交易所发布了上市公司年报审核结果，重点披露了不少上市公司长期不专注主业导致持续经营能力堪忧、业绩真实性存疑等方面的问题，表明我国资本市场频繁出现的上市公司主营业务变更以及与之伴随的公司名称变更可能预示着上市公司潜在的盈余操纵风险，而这种风险已经被我国资本市场证券监管部门、外部审计师等中介机构所识别，成为值得上市公司投资者、债权人等利益相关者重点关注的重要因素。

据统计，我国A股证券市场每年有上百起上市公司更名事件。现有研究发现，当公司控制权结构发生变化，或引入战略投资者，或主营业务改变和产业升级时，公司都会试图选择一个更加新颖的名称吸引投资者关注（黄哲凝，2016）。徐龙炳等（2018）研究发现，上市公司更名具有显著的信号效应，而转型发展是公司更名的内在动机。胡伟和王璐（2017）研究发现，上市公司更名能够产生显著的短期市场反应，表明上市公司更名具有财务报告以外的信息含量。已有研究普遍认为上市公司更名具有炒作效应，但鲜有文献深入剖析上市公司更名的内在动因。换言之，上市公司究竟是因为业务转型，还是盈余操纵，或两者兼有之，从而产生公司更名动机，现有研究并没有给出明确解答。本文以HLTY公司更名与主营业务变更作为事件背景，使用案例研究方法分析HLTY公司自2011年上市以来的盈余管理手段，包括关联方交易、收入与成本费用操纵、资产重组等，揭示上市公司更名及主营业务变更背后的盈余操纵动机与行为。……