徐 珊

(山东青年政治学院 经济管理学院，山东 济南 250014)

一、引言

随着计算机互联网的普及、金融工程学科的发展以及对冲基金行业的兴起，目前量化投资已经成为欧美金融市场的主要交易模式之一。据纽约证券交易所网站统计，纽约证券交易所量化交易占所有交易比重基本维持在百分之三十以上。2010年，我国股指期货的推出使得做空机制被引入交易体制，量化投资在国内具备可操作性。作为一个把计算机技术和金融工程结合的交易模式，很多研究者和机构投资者开始尝试量化投资的理论研究和实践。所谓量化投资，是指通过数学分析、挖掘价格波动规律，或通过对相关宏观经济、财务数据、量价关系、资金交易等数据进行建模，寻找数据之间的关系，以获得稳定利润为目标，持续计算定量化的投资信号，并通过计算机严格执行。量化投资相比传统的“主观分析+手工下单交易”的优势在于能以先进的数学模型替代人为的主观判断，减少投资者受情绪影响下产生非理性的投资决策。在量化交易过程中，最核心的部分在于找到数据之间的稳定关系并构建投资模型，而套利模型在量化交易建模中被使用的最多。

套利交易一般可以分为跨期套利、跨商品套利和跨市套利三种，按照有无风险又被分为无风险套利和有风险套利，配对交易属于跨商品套利和有风险套利的范畴。套利中的配对交易指的是根据建立的模型构建金融产品投资组合的多头和空头，对市场风险进行规避，获取一个稳定的获利空间。……