摘 要：重型机械设备制造行业在我国的经济发展中起着十分重要的作用，为了找出该类型公司的各种竞争优劣势和存在的机遇，潜藏的风险，而财务报表中蕴含着大量对决策者有用的信息，所以我们需要对企业的财务报表进行基础性的分析，从而了解这些重型机械设备制造企业的经营状况、财务成果和一些其他有利于进行投资决策的信息。我们将通过对重型机械设备制造企业在山西的杰出代表——太原重工的在2014年度至2017年度间的资产负债表根据特定的目的进行分析，希望可以结合一些分析理论给予企业决策者一些可供参考的建议。

关键词：太原重工；资产负债表分析

太原重工作为国内领先的重型机械设备制造企业，因其在化工、交通运输、水电、航天、环保、矿山、能源、造船、冶金、核电、铁路、火电和航空等行业领域所需机械配件和组装方面表现出的杰出成绩，它的设备得到了各个领域客户的一致认可，太重生产的不少重机设备夺取了在我国十分权威的奖项，被评价是我国经济发展的急先锋。鉴于太重在促进实体经济发展领域的突出贡献，本文将对其的资产负债状况进行细致的研究，从而为对太原重工的企业决策者提供一些可以参考的建议。

一、流动资产趋势分析

首先我们要看到的是太原重工的资产类项目中的流动资产，众所周知一个企业的流动资产对于企业的可持续发展起着至关重要的作用，那么我们拿出这一企业在过去2014年至2017年这四年中的流动资产结构、增长额和增长率等流动资产数据，从大体情况上来看，它们的流动资产总额整体上来讲表现出一种温和的先涨后跌再涨的波动态势，几年来该数据没有明显的大的变化，具体的来说，在2014年之后，第一年该数据同比增加了1.45个百分点，第二年同比减少了0.09个百分点，最后一年的变动相对较大，同比增加了大约5.69个百分点。

为了进一步探究引起这一数据呈现这种变动趋势的根本原因，我们进一步深入分析了他的各个二级科目，通过对各个具体项目的观察研究，我们不难发现，在这几年期间，流动资产下的各个子科目的增减方向和幅度大体相同，具体来说，影响流动资产最主要的几个因素分别是应收票据、预付款项、存货、其他流动资产、货币资金、应收账款、其他应付款和一年内到期的非流动资产。按照变化的程度不同，可以将它们分为以下三个类别，第一类是存货、货币资金和应收账款这三个子科目的数量在过去几年内相对涨幅较大，接下来第二类就是包括预付款项和应收账款在内的呈现缓慢增长趋势的类别最后一类就是其他流动资函、一年内到期的非流动资产和其他应收款这些基本没有什么特别明显的变化的子科目。

二、流动资产质量分析

分析了大体框架之后，我们需要进一步研究这一企业在过去几年间的流动资产数据中每一项分别占到多大比重，通过本文对所收集资料的手工整理，我们不难看出，在流动资产各个科目中，存货、货币资金和应收账款所占到的比重是最大的，因而我们将对这几个数据进行详细的分析。

我们第一个要说明的是应收账款的问题。太原重工的这项数据在过去的这几年时间里基本上呈现一种温和的递减趋势，经过我们对公司的生产经营状况资料的收集和分析发现，应收账款项目的数字变化是由于太原重工增加了大规模的融资业务，其中在第二年融资规模略有缩减可能是因为当时的市场行情总体并不高涨，这些最终导致了太原重工在该年流出了较多的筹资现金，减少了筹资现金的流入规模。

第二项要说明的是存货的状况。整体上来看太原重工的存货在过去几年中大体表现出增长的态势，其中在前两年间存货数量有了少量的上涨，在第三年末的时候这个数字大概是73.2亿人民币，乍看之下体量虽大，但他比上一年的增加率仅仅是3.65个百分点之多。深入分析当时太重所处的经济大环境，在第三年整个重型机械设备制造行业的行情都算不得景气，世界上的大多数石化、矿山和冶金等主要重型机械设备需求行业的发展速度都慢了下来，这是因为受到了国内外经济不景气和我国积极进行经济结构调整的同时波及。因为这些下游公司的经济收入在逐渐减少，它们的很多在建工程或者是更新设备的项目都因为缺少资金而不得不被暂时停止，这就直接导致了他们减少了对于太原重工产品的购买，从而对太原重工造成了较大的冲击。尽管如此，我们还应该看到太原重工存货数量在最后一年的精彩表現，它呈现了较大数额的上涨，在年末的时候这一数字高达月82.3亿人民币，比上一年上涨了12.3个百分点，这都要归功于太原重工审时度势，及时根据经济发展的态势和行业行情的转变采取了积极的应对措施，从而大大提高了太重的发展水平，在转型方面的操作成果十分显著，相对成功地度过了这一转型攻坚期，维持了稳定的发展水平。

最后一项要说明的是货币资金科目。该企业在过去几年中的货币资金数据整体上表现出现减少后增加的形态，其中在第二年的时候这一数据同比稍有减少，但是在接下来的两年却表现出相对迅猛的上涨态势，这分别得益于该企业在第三年引入了大量的筹资现金流，并且在第四年的时候不仅筹资现金流有所增长，其经营活动也更为活跃，从这一点也可以看出来太原重工本身能够创造大量的现金流，但是他有可能会出现的低资产利用效率问题也十分值得警惕。

三、非流动资产趋势分析

在分析完流动资产质量的基础上，我们接下来要分析的是要太原重工的非流动资产科目的情况，通过该企业的资产负债表我们不难能看出，在第二年和第三年的时候非流动资产均表现出一定程度的增加，涨幅分别是1.03和1.72个百分点，在最后一年的时候涨幅略有所下降，仅为0.72个百分点。这主要得益于在第二年时太原重工大量增加了它的无形资产和新建项目，在第三年时新添了很多固定资产，在最后一年大量缩减了他的新建项目。

四、非流动资产质量分析

我们对该企业在过去几年间的非流动资产子科目进行详细分析，并对其中占有着相当大规模的比例的在建工程和股东资产两项进行着重研究。

第一个是在建工程项目，在过去的这几年时间里这一科目在整个大科目中所占的分量呈现出现上涨后下跌的基本情形，在第二年的时候这一占比达到了近几年的最高值也就是5.86个百分点，在后来的两年中这一科目的数量曾经降到最低值9.57亿人民币，综合当时的宏观经济行情，我们分析这可能是由于整体经济大环境不景气影响到了重型机械设备制造行业的正常发展，从而使企业做出缩减在建工程项目的决策。

第二个就是固定资产科目，在过去的几年时间内，这一科目的数值整体呈现出先降低后上涨的态势，第二年这一数值直接从将近51.6亿人民币降低到49.8亿人民币，这直接造成固定资产科目在整个非流动资产科目中的比重从18.57个百分点降低到17.5个百分点，但与此同时我们也应看到这一科目在之后两年中发生的可喜变化，这个数值一度增加到59.26亿人民币，在总资产中所占到的比重也增加到19.49个百分点。

五、对策建议

经过我们对太原重工资产负债表重资产各科目的分析和梳理，不难发现的是该企业从总体上来讲它的财务状况还是基本稳定的，但是我们要为投资者和企业决策者从以下几个角度提出几点可供参考的建议。首先是太重的流动性方面的问题值得考虑，具体来说就是它的短期偿债能力的风险，同时从长期来看它的负债也保持在一个较高的水平，这些都很有可能成为阻碍企业正常运行的绊脚石，因而本文建议企业决策者可以从接下来的几个方面进行一些改进：第一个是进行积极的营销活动，扩大企业的品牌影响力，第二个是及时抓紧机遇，充分考虑可能面临的风险并做出调整，第三个是把工作重心向债权的管理上偏移，抓紧资金的回笼，最后就是要注重债务的管理，及时完善公司的资本结构，降低杠杆率。

参考文献：

[1]刘顺仁.财报就像一本故事书.山西，山西人民出版社，2007.

[2]太原重工股份有限公司2014年年度报告全文.

作者简介：

侯园园（1995—），女，山西临汾人，山西财经大学金融工程硕士研究生，研究方向：公司金融.