(中南大学商学院，湖南长沙，410083)

一、引言

近年来，我国传统金融业面临深刻变革，其中以股权众筹为代表的互联网金融业得到蓬勃发展。作为一种基于互联网的新型融资模式，股权众筹可有效降低初创企业的融资难度与融资成本，因此近来发展很快。据众筹家人创咨询报告：仅2017年12月，我国10家股权型众筹平台的总融资额达到近 2亿元的规模，环比增长超过500%，逾1 500人次参与了投资，环比增长 2.43%，表明我国股权众筹行业融资规模增长十分迅速，投资者参与度持续增长。

但由于立法和监管的滞后，我国股权众筹自问世之日起便一直游走在非法集资的边缘，项目质量良莠不齐，且极易被不法分子利用，欺诈融资事件频繁发生，对股权众筹行业的良性健康发展带来诸多不利影响。2015年，中国人民银行等部门颁布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，填补了我国股权众筹领域的监管空白，明确融资者必须依托专业股权众筹平台开展融资活动，并将相关平台和融资活动的监管划归中国证监会负责。党的十九大后，《股权众筹试点管理办法》的制定被列为中国证监会2018年度立法工作计划之首。股权众筹行业将逐步走上规范发展的“快车道”，为我国发展直接融资、构建多层次资本市场体系作出重要贡献。

股权众筹一般基于互联网平台开展融资活动，在拉近投融资者双方距离的同时，也催生了严重的信息不对称问题。……