傅楚阳　赵文璇　董小月

摘 要：这两年，众多P2P公司的倒台和破产，反映出了当下中国老百姓和财富增长之间的一系列的矛盾和焦虑。刚性兑付被打破后，胡乱买理财就能盈利至少能够保本的时代已经过去，在未来的时代逻辑中个人一定要通过不断的学习增强自己的“财商”。

关键词：P2P；违约；财商

百度百科对于P2P的定义：P2P小额借贷是一种将非常小额度的资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种商业模型。它的社会价值主要体现在满足个人资金需求、发展个人信用体系和提高社会闲散资金利用率三个方面。

这两年，众多P2P公司的倒台和破产，反映出了当下中国老百姓和财富增长之间的一系列的矛盾和焦虑。这场资本狂欢盛宴过去之后，所反映的事情值得我们深思。

我们先假设存在一个不会发生违约的完美市场：在这个完美市场到处都不违约的情况下，其实你会发现财富是不需要配置的，因为你买什么都一样，都会有一定的收益率。

那么现实中，那些配置的P2P的人知不知道风险呢？或者说他们是否认同存在这样一个完美的不违约的市场，我想大多数的人应该是不认同的。

但是现实中购买P2P资产的人的心态是什么呢？

他们能够看到每一个线上P2P公司服务条款里的风险提示在进入之前也多少有一些认识，但是，他们看到哪些20%、30%甚至更高的收益率就忘记了风险这些问题和基本的原有认知。P2P及一些资产证券化产品项目的认购者他们看问题都很简单，只看你是谁？产品是谁发的？看了以后就会跟你说，没问题，国资背景的公司，只要政府在，就不会不还，因为他们不允许出现大规模的人民老百姓被骗而引发动荡的。

于是你就发现，这些购买者本身假定了这么一个接近于完美的实际上不完美的市场。这样的个体风险通过互联辐射到更多人群，更多的人的参与意味着更多叠加的风险，个体的情绪会反映到机构的行动上。机构会根据市场参与者逛菜市场买菜一样“反正都能吃，哪个便宜买哪个的”的心态包装相应的产品和制定相应的销售策略，这时候他们也将风险极大的低估。因为机构之间竞争决定，他们都有发符合市场口味的“创新型”产品的冲动，即使产品背后风险不可控。

我们知道：在一个较为完全的市场化的市场里，我们会发现金融的定价能力还是非常有效的，具备定价能力的主体一定比不具备定价能力的主体更容易受到资金的青睐，从而能拥有更大的管理规模。因为大家都会喜欢一个能够充分识别风险并且运用自身的能力为自己获得超额收入的机构和个人，为自己的财富带来增长。

但是完全的市场化需要各种良性制度和参与者的文明游戏才有可能形成一种良性的互动。任何一环的缺失都会导致这个系统的不稳定性。

当市场的追逐当下生存和暴利的机构和老百姓作为参与者越来越多的参与这场博弈的时候，风险正在无形的累加，金融风险本质是一个渐进和累加的过程，在大多数时候都是深藏在冰山一下，你无法察觉，等你察觉的时候，一切都来不及了。

另外，正如前所述，好的制度还需要文明的游戏参与者，如果游戏的参与者随意践踏这个制度，这场游戏也是很难开心的玩下去，其中道理不言自明。

但是，我们很容易看到，销售P2P理财的线上和线下公司，对个人参与者的风险承担能力完全没有一个合理合适的估计。制度规定了要足够的材料担保、面签、多人审核等方式来防范风险，但是我们在实际操作看的是我们只需要填一张表就好了，当制度在所谓的超高收益率面前被随意的践踏，游戏规则不复存在的时候，你还能相信平台型机构对于资产端的风控吗？也许他们只要产品发行方的一个承诺和项目计划书就好了，其他的根本不看，这样的实例确实在我们身边发生着。

当市场上出现大规模的违约的时候，也就是我们今年看到局面，说明之前的很多游戏都玩不下去了，也就是游戏本身从增量的增长模式转换到了存量的增长模式，在存量市场中，没有足够的能够维持游戏继续的新人进入，导致这场游戏最终幻灭。

P2P的暴雷和资产违约本质反映的市场实体盈利无法支付资金的利息成本这个被忽略的现实。只要市场的企业盈利或者现金流能支撑利息支出，企业其实就不会选择违约，违约必然意味着企业在利息的支付上出现了困难，已经变得不可持续了。简而言之，实体盈利已经无法弥补资金的成本，企业会面临违约和破产，进而会有一部分的人失业与落寞，出现当下很多人热衷炒作和讨论的话题“中产阶级返贫化”。

当我们的之前几年、十几年的积蓄被洗劫一空的时候，是怪谁？责难市场还是责难规则的制定者？除了牢骚单独的个体唯一能做的就是“学习”。不断地学习让自己成长，提高“财商”更好地识别风险，度过别人无法度过的冬天便是一种胜利。因为过去几百年的金融历史告诉我们，资产价格在足够长的时间空间维度上是上涨的，只要你参与在其中活的足够长，自身的资产一定是增加的，但是大多数人都是在起伏中被消灭，没有活下去。

也许过去十几年，每一个金融市场参与者进入市场的前听到的第一句话是“你不理财，财不理你”，但是随着时代的发展和变化，逻辑也在悄然发生变化，比如在刚性兑付和期限错配被打破后，产品本身的风险增加，这时候市场和财富增长的内生逻辑就变成了“你若瞎理财，财富定然弃你而去”。一切都是过犹不及，一切都是天道循环，只有遵守天道，才能符合人道。

在冬天，无论是失意者还是得利者，我们都应该加强学习和自身的成长，只有自身“财商”的成长才能抵御对风险的承受能力，多学习，多思考，多独立思考永远是颠扑不破的成长真理。希望每一个人都能通过自身的学习走在财富和自身增长的大道上。

参考文献：

[1]张金艳，论我国“人人贷”的发展现状?主要风险及法律防范[J].西南金额，2013（3）

[2]沈霞，P2P网络贷款的法律监管探究[D].华東政法大学，2012.

[3]黄震，P2P网贷的最佳规范路径[N].金融日报，2013-03-24

[4]苗晓宇.“人人贷”风险与防范[J].中国国情国力，2012（1）