摘要：本论文以山东步长制药股份有限公司为案例，首先在了解山东步长制药股份有限公司基本概况和相关背景的基础上，运用财务报表分析的相关理论和方法，对步长制药2012-2016年财务报表中的基础财务数据进行全面系统分析，找出对企业经营管理产生关键作用的因素，进而对企业财务状况做出综合评价并提出合理建议。

关键词：财务报表分析；步长制药；财务指标

1 绪论

财务报表能够反映企业的财产状况、经营成果、现金流量等重要财务信息，能够较全面的反映企业自身经营管理状况。山东步长制药集团组建于2001年5月，是集药品研发、生产、销售于一体的大型综合性民营制药集团，凭借自身过硬的生产技术和多年良好口碑，为广大消费者提供优质药品及医疗服务。本论文以步长制药为例，运用各种财务指标，对该企业近五年的财务报表进行综合分析，并提出合理建议。

2 山东步长制药股份有限公司财务分析

2.1 公司背景及基本情况

山东步长制药股份有限公司，成立于2001年5月，上市时间为2016年11月18日，所属行业为医药生物——中药，股票代码为SH603858，发行数量为6980.00万股，发行价格55.88元，是一家从事中成药的研发、生产和销售企业，主要产品在心脑血管用药领域处于领先地位，并在妇科、泌尿等用药领域建立了较强的竞争优势，是我国医药行业的领军企业之一。

2.2 财务指标分析

2.2.1 偿债能力指标分析

（1）从短期偿债能力来看，步长制药的流动比率整体呈现出下降趋势，2012年为最高水平，2015年的流动比率达到了最低水平，为0.86，原因是由于“流动负债”的增加，其中“短期借款”和“应交税费”较去年的增幅较大。综上所述，2012年至2015年步长制药的短期偿债能力有所下降，在2016年有所提升，短期偿债能力有所上升。

（2）从长期偿债能力来看，步长制药的资产负债率整体呈上升趋势，2014年为51.13%，在2015年达到最高水平，为53.94%，这两年的资产负债率明显高于医药行业34%的水平，这说明这两年步长制药的资产负债结构不合理，长期偿债能力较弱，偿债风险较大。

2.2.2 营运能力指标分析

公司的应收账款周转率整体维持在较高的水平，在2013年周转率达到了最高值，为11.24，明显高于医药行业8.71%的平均水平。2015与2014年基本持平，2016年小幅上升。在其他条件相同的情况下，应收账款周转率越高，说明企业在产品市场上的话语权越大。从企业的市场销售策略角度来讲，应收账款周转率的高水平应该是企业采用现销策略的缘故，此举也说明了该企业的产品优于其他企业的产品。

2.2.3 盈利能力指标分析

该企业的销售毛利率连续五年维持在80%以上的较高水平，在2016年毛利率达到了83.17%。明显高于医药行业50%左右的平均水平。理由之一就是在高技术、高智力的行业，其产品具有较高的销售毛利率。步长制药是一家注重中成药科技研发的高科技医药公司，重点围绕心脑血管、妇科等大病种治疗药物的研究，在技术、产品和人员上积累了显著的优势。

3 步长制药的财务综合评价及对策

3.1 步长制药的财务综合评价

3.1.1 企业的偿债能力

步长制药近五年的短期偿债能力虽波动较大，但其流动比率仍然呈现出下降趋势达到了五年来的最低点，为0.86，但仍高于医药行业整体平均水平，有着较强的短期偿债能力。该企业近五年的资产负债率始终维持在较高水平，且远高于医药行业的平均水平，这说明该企业的资产负债结构不合理，长期偿债能力欠佳，债务风险较大。

3.1.2 企业的营运能力

该企业的流动资产周转率和总资产周转率指标基本与医药行业的平均水平持平，应收账款周转率维持在很高的水平，近五年平均水平高达10.1，明显高于行业平均水平。总体而言该企业的营运能力较好，达到了一个比较好的水平。

3.1.3 企业的盈利能力

需要注意的是，在该企业高毛利率的基础上，其销售净利率并不是那么的高，近五年出2015年之外，整体呈现出下降的趋势，平均水平在15%之间，2014年和2016年的销售净利率低于行业平均水平。企业的每股收益近五年都维持在很高的水平，这说明该企业的市场表现很好，盈利能力较强，发展潜力很大。

3.2 步长制药的相关对策和建议

（1）在企业战略方面

面对世界经济形势起伏不定、国内经济寻底，以及公立医院药占比、分级诊疗、医生多点执业、两票制等一系列医改政策的不断推进，步长制药应坚持中药现代化，依托我国在中医药行业深厚的历史积淀以及丰富的药材资源，坚持以科技为先导，以市场为龙头，以创新带动中药产业化、现代化的发展，发挥企业在理论、品牌、研发、生产及销售等方面的综合优势，进一步巩固、强化公司在心脑血管和妇科用药领域的优势，以实现持续稳定的发展。

（2）加强企业存货管理，优化产品销售流程，提高存货仓储的科学性，具体措施为：

①减少库存，通过与供应商保持稳定的关系，将库存移至供应商处存放，需要时实时采购等方式，减少库存。

②加大销售与生产力度，使销售数量大幅增加，从而提高库存周转率

③生产适销产品，淘汰技术落后产品，针对市场状况及时调整库存结构。

④对于滞销产品，存放在仓库日期久的，可以采取打折销售等方式，及时处理。对于变质毁损存货，要及时清理。

（3）控制研发支出成本，提高科研费用的资本化率，加强预算控制，降低期间费用。

步长制药是一家高科技医药公司，每年在新药研发上面的支出十分巨大，企业管理及研发部门应密切关注医药行业最新科研动向，加强高科技人才的管理引进，提高研发方向及研发途径的科學性，采用合理的科学的研发费用的会计处理方式，对资本化和费用化做出合理划分，从而提升企业的销售净利率。

（4）合理对外投资，提高投资的科学性。

该企业2015年的良好的市场表现很大程度上得益于联营企业及合营企业创造了20154200元的投资收益，因此，在竞争激烈、变化多端的市场环境当中，企业应完善对外投资程序，规范财务操作，重视对投资的科学论证和分析，建立科学的决策机制，提高投资决策水平，同时企业应避免盲目扩张，充分考虑到自身资金实力，谨慎、稳健地进行投资。

4 总结与展望

财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，而做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险。

本论文采用科学分析方法，对步长制药2012-2016年财务报表中的主要财务指标进行系统分析，较全面的反映了该企业的财务状况和经营信息。整体而言，步长制药的盈利能力提高，财务状况较稳健，利润增多，经济发展态势及企业整体发展大体呈上升趋势，步长制药正处于经营发展的黄金时期，但也要谨防财务风险，做好应对各种挑战的准备。

参考文献：

[1]王广辉.现代企业财务分析[J]北京：经济管理出版社.维普资讯网.2011（6）：20-25.

[2]王丹丹.财务分析[J].大连：东北财经大学出版社，2004：112-126.

[3]于清芳，王连.财务报表分析[M].北京：东北大学出版社，2011：39-122.

作者简介：密亚男（1995-）男，研究生在读，山东济宁，研究方向：信息系统审计.