彭三平

一、前言

获利利能力是衡量一个企业投资价值的重要指标，也是对企业进行财务分析的关键指标。通过对企业获利能力的分析，可以对企业的经营绩效以及未来发展前景做出预测，还可以为企业管理层及投资者做出合理的决策提供帮助。

上市公司五粮液位于四川省宜宾市，其成名产品五粮液酒是浓香型白酒的杰出代表。她以独有的生态环境、600年明代古窖、五种粮食配方、独特的酿造工艺，成为当今酒类产品中出类拔萃的珍品。2014(第20届)中国最有价值品牌发布,五粮液以735.80亿元的品牌价值蝉联100强第三名，连续20年稳居该榜单食品行业第一。

与其他白酒企业相比，五粮液拥有独有的产品优势和品牌优势。五粮液独有的产品优势与品牌优势是否转化成了获利优势，本文采用比较分析方法，选取同为浓香型白酒的小弟洋河股份进行对比，以2012-2017年财务数据为基础，对五粮液获利能力进行分析。

二、五粮液获利能力分析

借鉴相关分析，本文选取了5个常用获利能力评价指标来对五粮液获利能力进行分析，5个指标分别是毛利率、营业利润率、销售净利率、权益净利率、总资产净利率。表1、表2分别为五粮液、洋河股份2012-2017年获利能力评价指标数据。

毛利率指标：从表1、表2可以看出，2012年、2015年、2016年及2012-2017年平均毛利率五粮液均低于洋河股份，从各年毛利率波动情况看，五粮液波动幅度较大，稳定性不足洋河股份。

营业利润率指标：从表1、表2可以看出，2014-2017年及2012-2017年平均营业利润率五粮液均低于洋河股份，从各年营业利润率波动情况看，五粮液波动幅度较大，稳定性不足洋河股份。……