商燕劼

【摘要】管理层激励是提高企业绩效的有效手段，通过管理层决策和行为发挥作用，在复杂多变、充满不确定性的经济环境中，企业需要根据内外部环境变化进行业务调整。通过对我国企业的考察发现：管理层激励能够促进其做出合理的业务调整决策，进而提升企业绩效，但是管理者权力抑制了这种激励效应。公司治理设计要合理平衡管理者剩余控制权和剩余索取权，激励机制设计兼顾激励和风险分担，由此充分发挥管理者权力和管理层激励的积极作用。

【关键词】管理者权力；管理层激励；业务调整；

企业绩效

【中图分类号】F279.23

一、问题的提出

在所有权与控制权分离的现代企业中，理想的公司治理通过控制权配置与激励安排这两个工具促使公司取得良好的绩效。企业的决策经营越来越专业化，所有权和经营权分离导致的代理问题日益凸显。管理层激励计划是缓解股东和经营者之间利益矛盾、减少代理冲突带来的逆向选择和道德风险问题的有效方式。适当的激励安排促使管理层利益与股东利益保持一致，最大程度地保护股东利益、提高企业绩效。同时，有研究发现管理者权力抑制管理层薪酬对企业绩效的激励作用，当管理者权力较大时，管理层薪酬与业绩的敏感性较低。大量的研究对公司治理与绩效的关系进行了分析，但是撇开高管行为直接去解释管理者权力、激励和企业绩效之间原本复杂的因果关系却不恰当。……