吕 晨,曹方卉,周之桢,高洪利

(1.南开大学商学院，天津 300071;2.天津城建大学经济与管理学院，天津 300384)

0 引言

高层管理团队作为决策核心，对企业的生存和发展至关重要。现有文献认为，高管团队的特征[1]、社会资本[2]、薪酬差距[3]和异质性程度[4]对企业绩效有较大的贡献。也有研究从隐性知识视角出发，认为高管团队的隐性知识是企业核心竞争力的来源[5]并对企业创新有重要影响。因此，本文认为作为公司主要决策制定者的高管团队的知识水平和结构，能够在较大程度上影响企业的技术创新及创新绩效，从而影响我国高科技企业的竞争力。但文献梳理显示，现有研究虽然认为高管团队知识水平和结构对企业创新有影响，但尚处于理论研究阶段，较少进行实证研究，更缺乏基于中国特殊情境的探讨。

外部环境不确定性是影响企业风险决策的重要因素，而其中影响资金可获得性的环境因素最为重要[6]。近来，大量学者开始关注经济政策不确定性对企业高管任免[7]、投资决策[8]和创新绩效[9]的影响，认为经济政策的变化会增加企业获取资金的难度，从而影响企业的各种决策，尤其是投资决策。本文认为，在经济政策不确定性高的情况下，企业获取外部资金的难度会加大，尤其是获取资金的额度、持续性和资本成本都会受到影响，从而导致企业在进行风险投资决策，尤其是研发投资决策时困难更大。在这种情景下，高管团队的知识水平和结构可以帮助企业识别此类风险并进行有效应对。……