王惠舞

[摘要]文章首先对美联储缩表的目的及形式展开介绍；其次就关联储缩表对中国资本市场中长期影响进行具体分析；最后基于美联储缩表对我国资本市场可能会产生的影响提出几条应对措施。

[关键词]美联储缩表；中国资本市场；中长期影响

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.20.058

在经济全球化的背景下，美元作为世界贸易的主要货币，其政策发生的变化均会对大部分国家的资本市场产生一定的影响。在北京时间2017年9月21号凌晨两点，美联储宣布会从2017年10月开始进行资产额的缩表，累积缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表，与此同时，还会进一步对货币政策采取收紧措施，这意味着在全球资本市场上的美元会大幅度减少。中国作为世界第一贸易国，面对美联储缩表，自身的资本市场上也会受到诸多影响。

1 美联储缩表的目的及形式

1.1 美联储缩表的形式

所谓美联储缩表，即美国的中央银行美联储就自身所拥有的资产负债表规模进行减少，缩减资产负债表规模的一种行为。在具体的操作上，则是美联储通过在市场中售出自身所持有的债券或是到期债券再投资的形式，将市场中的基础货币抽出，属于一种更为严重的货币紧缩政策，实质上可以等同于中央银行的利率提升行为，对于市场中美元流动性的影响很大。在金融危机以前，美联储持有的国债超过总资产的85%，金融危机以后通过非常规货币政策所谓量化宽松（QE）美联储购买大量抵押贷款证券（MBS）。……