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(1.新疆财经大学 中亚经贸研究院,新疆 乌鲁木齐 830012；2.新疆财经大学 金融学院,新疆 乌鲁木齐 830012)

内容提要：2014年，哈萨克斯坦央行开始了货币政策框架的转型，同时美联储逐步退出量化宽松，这时考验的是发展中国家央行调整货币政策并与具体国情相匹配的能力。哈国所面临的是降低国内通货膨胀与提高金融深化程度并举的国情。在这样的背景下，本文分析并解释了哈萨克斯坦在通货膨胀目标制、传导机制及其他央行重要政策对该国货币化程度的影响，研究发现：第一，哈萨克斯坦的货币化进程缓慢与其央行的政策密切相关；第二，哈萨克斯坦的货币政策转型会延缓该国的经济货币化进程；第三，哈萨克斯坦货币政策目标与新货币政策框架及其传导机制的部分设定在一定程度上抑制了该国货币化进程的发展。

一、引言

2014年末，随着美国量化宽松政策的落幕以及大宗商品价格的暴跌，各大经济体的常规货币政策对刺激经济而言已变得收效甚微。正是在这样的形势下，全球主要中央银行的货币政策框架先后进入了转型期。欧洲、日本、俄罗斯、印度等国央行不约而同地将注意力转向了通胀目标。大国释放的这种政策信号对小型开放经济体而言无疑有着巨大的影响，后者一边在研究如何赶上这趟金融发展的时代列车，一边在摸索如何兼顾各自的具体国情。哈萨克斯坦也不例外。

哈萨克斯坦是古丝绸之路上尤为重要的一站，曾经为东西方之间的文明沟通、民族交流以及跨文化的互动合作作出过重要的贡献。……