（青岛大学商学院 山东青岛 266071）

一、引言

企业财务状况的综合评价是上市公司研究的热点，研究的重点之一是企业的财务绩效。目的是揭示企业各项指标间的结构关系，探究各主要指标的影响因素，为决策者优化经营管理、提高企业的经营效率提供思路。企业财务状况的综合评价主要有评分法和杜邦分析法，其中，采用综合评分法的研究者，根据研究的侧重点，选择不同的指标组合，使用不同的研究方法。刘彩华（2015）基于因子分析法对饲料行业上市公司财务绩效进行研究，刘金萍（2012）基于主成分分析法研究了上市物流公司的财务绩效。上述方法都是依据上市公司财务报表的盈利能力、盈利质量、运营能力、发展能力和财务风险等指标中的若干指标组合，来评价企业的财务绩效，进一步给出若干因子，间接对上市公司的盈利能力进行评价。上述方法存在的问题是，选择的指标彼此之间存在很强的相关性，或者是因果关系，用这些指标同时对公司的盈利能力进行评价，本文认为逻辑不清晰。比如，大量研究表明反映公司偿债能力的资产负债率指标，对公司盈利能力有正向或反向影响，不同行业的公司有不同的影响，存在一个最佳值（李海霞，2014）。再者，上述方法中对盈利主要影响因素的研究，依据反映主成分的主要因子进行人为解释，可信度不够。

为解决上述缺陷，本文在选择评价公司盈利能力的财务指标时，只选择能够直观反……