（广东财经大学会计学院广东广州510320）

近年来，高管天价薪酬的事件屡见不鲜，引起了公众对高管薪酬合理性的质疑。虽然证监会强制要求上市公司披露高管人员的薪酬信息，但由于对高管薪酬构成项目的披露过于简单，也缺少薪酬与业绩之间关系的披露，这使得薪酬的确定流于形式（葛家澍等，2012）。据统计资料显示，截至2016年2月23日，我国约有百家上市公司公布了2015年的高管薪酬，其中有20家上市公司的高管年薪出现与业绩下降不符的逆增长。本文对相关文献进行了简要的回顾和总结，以期为高管薪酬粘性的研究提供参考。

一、高管薪酬粘性的产生

（一）高管薪酬粘性的提出。对于粘性这个概念，最早是由成本粘性引申而来的，之后被广泛应用于工资、薪酬、价格等方面。目前，国内外学者对上市公司高管薪酬与公司业绩之间的关系取得了较为丰富的研究成果。面对高管薪酬与企业业绩之间存在的不对称的相关关系，国外学者Jackson（2008）最先提出高管薪酬存在粘性特征，即高管薪酬在业绩上升时的边际增加量大于业绩下降时的边际减少量。我国学者对薪酬粘性的研究起步较晚，方军雄（2009）对高管薪酬粘性的实证研究开启了国内薪酬粘性研究的新篇章。研究认为高管薪酬的业绩敏感性是不对称的，也就是说公司业绩上升时，管理层的薪酬会随着业绩的增加而上涨，而当公司业绩下降时，高管薪酬却不随着业绩的下降而减少，即薪酬存在粘性特征。……