刘秀琴，陈艺城，罗 军

（华南农业大学经济管理学院，广东 广州 510642）

农业是国民经济的基础，改革开放以来，我国农业高速发展有效保障了农产品的供给，基本满足了国内不断增长的农产品需求。而农业生产效率低下、经营绩效欠佳的问题不断，成为困扰我国农业乃至整个国民经济发展的重要因素。我国的农业上市公司是国内先进农业生产力的代表［1］，无论是管理水平还是业绩状况，都是农业行业的龙头。然而，相对于工业企业，农业企业的经营状态不容乐观。对农业企业2007—2016年微观数据（数据来源：wind金融资讯）进行分析显示，2007年以来，农业企业的净资产收益率和资产收益率双双呈现显著下降趋势，观察期内，农业企业与工业企业的资产收益率（ROA）均值分别为6.6%与9.8%（中位数分别为6.8%与10.4%），农业企业的ROA较工业企业低3个百分点之多，资产收益率分别为5.8%与6.2%，显示农业企业的经营业绩较差。同时，用来测量经营风险的F值，一般小于0.0274属于经营风险较大公司，大于0.0274属于经营风险较小公司，在[-0.0501,0.1049]区间内的则风险状况较难判断。工业上市公司的F值都远高于0.1049，风险状态较为稳定。而农业上市公司的F值从2010年的0.6逐年下降，到2015年下滑至0.07，农业整体处于较为危险的灰色区间，经营风险较高。相比之下，工业上市公司各年的F值都大于农业上市公司，工业与农业2007—2016年的F值平均值分别为0.58和0.36，显示农业上市公司的经营风险更高。

农业宏观数据显示，相对于2001—2016年中国规模以上工业企业年19.0%的利润率，农业利润率仅为6.5%，对GDP的贡献率处于5%以下水平（资料来源于国家统计局，http://data.stats.gov.cn/index.htm）。……