卢秉卿

摘要：新中国的股票市场成立于改革开放的90年代初。中国的股票市场从无到有，从小到大取得了令世人瞩目的成就。中国经济高速发展，带动了股市的发展；同时，股市的发展也促进了中国的经济发展。但，同时看到，中国的股市仍存在一些问题。这些问题中，突出的是股市的波动。如何看待中国的股市波动，这种波动是偶然的，还是必然的；是可避免的，还是不可避免，正常吗？本文认为，中国的股市波动是必然的，也是必要的。

Abstract： The stock market of new China was founded from scratch in the early 90s of reform and opening up. China's stock market has grown from nothing to something and has made remarkable achievements. The rapid development of China's economy has led to the development of the equity market. Meanwhile， the development of the share market has improved China's economic development as return. Nevertheless， there are various unsolved problems of which dramatic swinging prices are noticeable and urgent. Can share market fluctuation in China be seen as accident or necessity？ Is it avoidable or unavoidable？ This paper holds that the volatility of China's stock market is inevitable and necessary. The fundamental key to crack those issues is from all investors in this market not only those retail punters but most of fund managers.

关键词：金融；价格波动；必要性

Key words： finance；price volatility；necessity

中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2018）21-0293-03

1 概述

1.1 中国股市概况

新中国的股票市场成立于改革开放初。1990 年，上海证券交易所成立；1991 年，深圳证券交易所成立。中国的股票市场从无到有、从小到大，上市公司数量和市值快速发展。截至2016 年底，中国内地上市公司总数量达到3052家，是1993年的15倍；股票总市值达到50.8万亿元，是1993年的144倍，相当于当年GDP的68.3%。中国的股票市场在短短的二十多年的时间里，一跃成为全球第二位，仅次于美国。从无足轻重，到举足轻重。上海证券交易所和深圳证券交易所跻身全球前十大交易所，分列第四、第六位[1]。

中国股市自身成为独立的国民经济部门，在上交国家税收，安置就业，与其它金融部门，有机的构成国家金融体系。股市对国家经济的发展起到助推作用，这种助推作用体现在：加速和扩大企业投资、优化资源配置、在国企转型中救活了一些企业[2]。

1.2 中国股市存在的主要问题

中国的股市是在发达国家股票市场已有百年历史，近乎成熟完美阶段起步，并与之同行。……