刘明彦

自6月15日美国总统特朗普宣布对中国出口美国340亿美元（约合人民币2244亿元）的商品加征25%的关税以来，到7月5 日，仅仅14个交易日，中国A股下跌近9%，深沪两市市值损失超过4万亿元。与此同时，以大陆上市公司为主的香港股市也遭受了同样的跌幅，市值损失超过3万亿港币。更令人不安的是，期间人民币兑美元汇率由6.40最高跌至6.72，贬值达5%，尽管之前人民币兑美元保持强势升值。为什么涉及区区340亿美元的中美贸易战能对中国资本市场带来如此大的冲击？中国应当如何应对美国掀起的贸易战？

贸易战冲击中国股市的原因

中兴通讯事件放大了市场对中美贸易战的恐惧，放大了中国经济对美国市场的依赖。2018年4月16日，美国商务部工业与安全局（BIS）以中兴通讯违反之前与其达成的和解协议为由， 做出禁止美国公司向中兴通讯出口电信零部件产品，期限为7年的处罚，即激活拒绝令。次日，中兴通讯向深交所和港交所申请停牌。5月9日中兴通讯发布公告称受拒绝令影响，该公司主要经营活动已无法进行。6月9日中兴通讯与BIS达成《替代的和解协议》，以向美国政府支付10亿美元罚款和4亿美元保证金为条件取消禁令，并于6月13日复牌，股价暴跌超过50%，市值缩水超过700亿元。6月19日美国参议院通过恢复中兴通讯销售禁令的法案，使事件再起波澜，7月12日美国商务部与中兴通讯签署协议，取消销售禁令，中兴通讯经营业务得以恢复。尽管中兴事件最终避免公司破产和大量员工的失业，但美国政府完全掌握中兴通讯命运的事实加大了中国投资者对美国的恐惧，认为中国高科技企业在美国制裁面前相当脆弱，贸易战后果中国难以承受。……