张鹏

一级市场的资本家凭借着自身的优势地位，变得越来越贪得无厌。其中有几家庞然大物，专门负责独角兽上市前吹大泡泡。

证监会副主席阎庆民日前在接受采访时表示，中国存托凭证（CDR）将很快推出。这将在政策和技术层面上有有效解决独角兽海外退市、回归A股的问题。

谁在吹泡泡

让独角兽们回归A股，很多投资者其实是不愿意的。有人反驳说要以开放的态度来看待事物。我们应该知道，资本市场这几年来股权投资的玩法早已今非昔比，新玩法实际上把很多的独角兽都培育成了潜藏着的“韭菜收割机。

最直观的，腾讯2004年在香港联交所上市时，发行价格3.7港元，市值不过几十亿港元，之后成长了600倍。而阿里巴巴2014年在美国上市时，以92.7美元的价格开盘，首日收盘市值高达2314亿美元。历经十年的演变，不难发现，一级市场的投资者瓜分的蛋糕越来越大，留给二级市场投资者的空间越来越小。2014年距今也已四年，这种趋势一直在不断强化。可以想像，如今的独角兽，—上市就是寡头，并具有一定垄断的属性，这样的企业在一级市场被不断“催肥催大”，有些企业上市之时，就是开始收割韭菜之日。

所谓“独角兽”开始是投资圈专指达到了10亿美元估值的企业。后来，独角兽这种说法的含义不断演化，如今中国资本市场上热炒的独角兽概念，实际上指的是那些新经济代表的明星企业，很多都是各细分领域的寡头。

其中一只独角兽，大到可以说是“独角鲸”了——小米，它上市前在投资银行那里的估值据说已经到达了2000亿美元，往下里说，起码也会有1000亿美元。……