姚余栋

现在银行业面临的压力是比较多的，宏观上去杠杆、大数据、AI等实体经济的冲击，金融周期上有即将出台的资管新规、流动性新规等冲击，央行也在使用宏观审慎政策，银监会要求遵守Basel III，银行业正面临着20年来最大一次挑战。

我们回想一下20年前，大概1997年的时候，国外投行说我国的银行体系是技术性破产，所以中国经济会出现硬着陆。但事实上，我们不仅顶住了压力，也抓住了难得的历史机遇，促使大行上市、蝶变，之后开始了农业银行、村镇银行等等一系列的改革。现在大约有4千家银行，大银行只占银行总资产30%，股份制、中小银行占60--70%，可以说布局良好。而且总体全面实施了BaselIII协议，也已有效控制了坏账率，在逼近2%的时候开始走低。所以，我们要有自信心，中国的银行业经过20年的发展已经初步處于国际先进水平，是重要的历史性飞跃。

20年之后的今天，我们面临的冲击又很大。中小银行现在的问题在哪里？战略摇摆、路径不清、对公艰辛、同业纠结、市场迷茫、资本不足……那么，中小银行未来该如何寻求突破？

第一点，关键是战略不能摇摆。一定要向大零售转型，5年之后银行零售业将达到100万亿的规模。居民部门加杠杆，企业部门去杠杆，政府部门控杠杆。居民部门加杠杆的时候要做零售，因为企业部门去杠杆的时候会造成大者恒大，强者恒强，大企业往往更有优势，中小企业融资难、融资贵更加突出。这就是大的宏观趋势。居民部门加杠杆能加到什么时候，现在是40%，国际惯例是70--90%，再加会出现次贷危机了。所以，在这样的宏观条件下，一定要向大零售转型。谁的零售做得好，占比多，谁的ROA就会高。当前情形下，对公坏账相对较高，零售的坏账相对较少，这就是很重要的。零售的不良贷款率是较低的，个人贷款坏账是很低的，制造业、批发零售业远高于个人贷款。所以这是未来最后一个加杠杆空间的机会，居民加杠杆给了中小银行业向大零售转型的最后一次机会。

我们也要看到，资管新规和流动性新规都鼓励向大零售转型，流动性新规是鼓励贷款的，包括对零售的贷款。一般情况下，零售型银行往往是大银行，以对公为主的往往是小银行。对公没有什么模式，靠的是工匠精神，小微企业融资从全球来看往往需要长年累月的专业化经营，而零售则可以依靠大数据、AI等新技术。

怎么向零售转型呢？直销银行是很重要的一条路径。一代人有一代人的“芳华”，可能50后、60后、70后的“芳华”主要在线下，80后、90后、00后的“芳华”主要在线上，但在逐渐转移，所以中国直销银行的潜在客户很快会达到1亿人左右。二类账户比一类账户更有价值，因为被频繁使用。我们看到直销银行的发展历程，花是开在国外，真正生根发芽是在中国，现在国内已经有100多家银行纷纷做直销。

原招行行长马蔚华曾说过一句话：银行不做公司业务，今天没饭吃；不做零售业务，明天没饭吃。笔者要在马行长的话上补充一句话：不做直销银行业务，后天没饭吃。直销已经更多地在使用数据，使用人工智能来改善投资者的体验，也节约成本。所以技术的要求非常之高，要有流程简化，不可能像对公业务一样还在审批。有一系列的自助型的网点以及核心产品的推出，直销上非常容易使用智能投顾，因为人算不如机算。

按照央行部委征求的资管新规办法，未来3--5年银行一直走向静止型，打破了刚性兑付，30万亿要淡出历史，这些都是静止型的。直销银行上大量的金融产品，可以通过智能投顾进行筛选，智能机器人给你一个组合，根据风险给你一个建议，可以自动投资，大量静止型产品的出现，直销银行将给予更好的平台，再通过智能机器的组合，就会使老百姓的理财既有一定的风险匹配，也有非常好的收益。

今天我们面临的挑战，其中很重要的一点，战略上要清晰，这是根据宏观经济决定的。经济周期的扩张和金融周期的收缩，就是当前中国宏观经济周期扩张，这源于供给侧改革是伟大的创新和实践，使中国经济再次腾飞。金融周期收缩，是因为我们要防范系统性金融风险，要坚定不移地防风险。两个匹配度在一起，就告知我们，一定要进行去杠杆，特别是企业部分的去杠杆，就意味着居民加杠杆，造就了银行业向大零售转型的必然趋势。如果直销银行能为中国80后、90后、00后做好服务，那么将来，50后、60后、70后这样的“老年人”会逐渐到网上去享受直销银行的服务。直销银行通过二类账户、智能投顾更多的静止性产品，本质上就是普惠金融，同时也助力向大零售转型。5年之后，中国经济需要企业部门加杠杆，加大对公业务，更好地为实体经济注血。

中小银行的“芳华”就是直销银行。

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