尉晓亮，张 庆（教授）

一、研究背景

在2018年年初召开的全国人民代表大会和政治协商会议上，国企的市值管理问题被作为国资国企改革框架下的又一项重要议题被提了出来，并写入了政府工作报告，引发了政企两界及资本市场的广泛关注。同样在年初落幕的国资委央企及地方负责人会议上，加强国企市值管理，强化股东回报也成为今后国资国企改革的着力点之一。

市值管理本质上是一种建立在价值管理基础上，通过投资者关系管理、公司的制度规划和财务运营，使股价充分反映公司实际价值的手段[1]。上市公司通过建立长效组织机制，运用多种科学、合规的方法和手段实施市值管理，有助于实现企业价值最大化和经营最优化经营战略目标。价值创造是市值管理的基础，价值经营是手段，价值实现是其最终目标[2]。

国企作为把握国民经济发展命脉的关键角色，是中国特色社会主义事业的强大支柱和中坚力量。近年来，随着移动互联网产业的快速兴起和蔓延，作为其上游产业的通信设备制造业已然被上升到国家产业发展战略的层面，由于该行业存在技术壁垒高、研发投入大、回收周期长及投资风险大等特性，导致了资本力量雄厚、资源调动能力优及抗风险能力强的国资或国有控股企业成为带领我国通信设备制造行业杀出重围、实现技术突破并最终完成弯道超车的主力军。加强市值管理，能够使得股价更加真实公允地反映企业的实际价值[3]，助力我国制造加工产业早日实现资源优化组合和产能升级调整，并将显著增加股东回报，营造良好的投资环境，形成产业良性循环。……