杨依菲，石大林

（大连银监局，大连116000；东北证券股份有限公司，长春130118）

一、引 言

同业业务是指金融机构之间开展的以投融资为核心的各项业务。近年来，在内外双重因素驱动下，我国商业银行同业业务发展方兴未艾。外在因素主要涉及宏观环境、政策环境和同业环境三个方面的因素：宏观市场环境的变化，即我国金融改革持续深化、利率市场化进程加速、金融脱媒现象深化；政策环境的变化，即信贷额度管控和资本计提充足的监管约束强化、平台企业及房地产企业融资条件日趋严苛；同业发展的差异，即银行间竞争压力加剧、证券和保险行业创新步伐加快。内在因素主要来自商业银行的逐利本性，在业绩考核指标的压力下，传统信贷业务在上述外在因素的作用下存在利润低却管控多的弊端，于是商业银行纷纷在交易通道和创新手段更为丰富的同业业务中寻求新的利润增长点。

同业业务对于商业银行而言，其作用也从平衡银行间头寸的短期流动性管理工具，演化成降低资本占用、扩大信贷规模、拓展利润增长等具有多重职能的高收益产品。毋庸置疑，同业业务发展对于创新金融产品、活跃国内金融市场和提升金融运行效率发挥了积极作用。

然而，在同业市场蓬勃发展的背后，也滋生了种种市场乱象：资产负债期限错配加剧流动性风险隐患，资金空转套利脱实向虚。2013年6月爆发的“钱荒”事件让市场重新审视看似蓬勃发展、活力无限的同业业务，对其背后隐藏的巨大风险也愈发担忧。……