◇胡梦琳

一、本文依托的经营业绩评价理论

本文以ROE和EVA两项重要的经营业绩评价指标为基点，构建了由反映获利状况、资金流动性、资产使用效率、现金创造和价值创造五大方面组成的财务绩效分析体系，对英唐智控的经营成果做出判断。

（一）ROE业绩评价体系

其基本思想与杜邦分析完全一致，从ROE出发，通过对ROE指标进行层层分解形成资产净利率和权益乘数两个研究方向，重点突出集团的获利能力和资本构成与ROE之间的关联，这是从一个综合到细节，再回归综合的过程。

（二）EVA经营业绩评价体系

EVA是指扣除所有者合理成本后的剩余所得，实质上就是经济利润，它以定量、定性的方式度量公司的价值创造或毁灭。计算公式如下:

这里，EVA取决于以下三个变量:第一个变量NOPAT（息税前净利润）、第二个变量TC（总资产）和第三个变量WACC（加权平均资本）。只有当总括了权益和债务成本费用的资本总成本费用小于企业的NOPAT时，EVA才是正数，这时股东的原值资本才实现了价值升值。所以说EVA能更准确地揭示公司的价值创造。

（三）其他经营业绩评价体系

由企业成长能力、现金创造能力、流动性、资产使用效率、盈利能力这五个方面组合构建出的综合财务绩效分析体系，作为ROE和EVA经营业绩评价的补充而存在，弥补ROE分析中忽视现金流量及资产的流动性问题。

二、英唐智控经营业绩评价分析

（一）英唐智控公司概况

英唐智控由深圳市英唐电子科技有限公司发展而来，主营业务范围广泛，包括智能控制产品、光机电一体产品、无线电子产品等多种产品，同时兼营软件开发、电子元件、产品的购销以及货物及技术进出口。……