王尚全

【摘要】加速中国房地产金融领域改革已成为学界和实务界的共识。资产证券化方式是中国房地产金融融资模式变革的方向之一，其变革也必然导致金融风险的性质、分布及传导机制出现新的变化和新的特征。资产证券化的发展已经不纯粹是金融性行为，它首先以提高我国住房金融体系微观运行效率的新手段出现，继而可能打破政府介入所形成的风险共担与利益共享机制，带动房地产业相关利益主体关系的变革与重组，促进利益主体之间的协调。

【关键词】房地产 资产 证券化

如上所述，目前的房地产资产证券化的发展具有以下特点：

基础资产的法律形式的合同权利。房地产抵押贷款证券化的房地产投资权益证券化，资产证券化的法律作为合同的权利。

许多参与者，复杂的法律借款人和贷款人的借贷法律关系，委托人和受托人之间的关系，（SPV）与原始权益人的资产转让，SPV和承销商承销关系，许多中介机构提供的服务和合同关系等，资产证券化的过程，是不同的法律关系、法律法规等方面的不同。

安全性高。投资者由于证券化风险隔离设计，仅依赖于标的资产的现金流收入本身，发起人的信用为担保与发起人的破产风险隔离、（SPV）的破产风险隔离的SPV的资产证券化，或一个项目中的一个网络的（SPV），或者证券资产管理分开，SPV的范围是不是有害的，资产证券化现金流收入的专业金融机构的资金独特的设计，降低了风险，提高了安全系数。……