徐静宜

2016年末全国工商登记中小企业超过2000万家，中小企业利税贡献稳步提高。中小企业融资难，资金短缺，已经成为上至中央，下到地方政府的重大难题。中央几次发文，支持中小企业融资，强压指标于各类银行，但是见效甚微。这其中银行也有难处，主要以下几个方面，一、中小企业存在着数据不透明，二、管理不完善，三、税务数据或有不真实，银行也怕坏账，银行人手有限，中小企业数量众多，维护起来非常困难。在这种背景下，国家为了解决中小企业融资难问题，同时也为了扶持中小企业壮大，于2004年5月，经国务院审批，中国证监会同意在深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，从而从根本上缓解中小企业的融资困难。

中小企业IPO的优势是融资便利、信息披露公开、业绩透明、公司股权架构明晰等，但这些上市公司整体业绩表现并不理想，有一些企业出现业绩下滑，有些甚至出现了亏损的情况，在国内外研究文献中，又将这种现象称之为“IPO效应”。因此，本文通过对“XY股份公司”作为案例进行分析研究，为对准备IPO或已经上市的公司给出意见和建议。

一、XY公司的基本情况

（一） XY公司基本情况

XY公司于2004年于广州成了，注册资金300万元。2011年注册资本增加至9000万元。XY股份公司主要从事汽车电子系统的开发、生产、销售及服务；

（二） XY股份公司IPO的过程

XY公司自2010年1月股份制改造开始IPO上市申报工作，到2015年成功挂牌上市，历时五年半的时间，其中经历了多次的考验和审核。……