修浩鑫, 张文静, 张炳发(济南大学 商学院, 山东 济南 250002 )

中国总体竞争力排名靠前,但研发资本投资仍落后于排名相近的国家。创新投资作为企业发展的“生命之泉”,不仅可以为企业带来高额的熊彼特租,还可以通过与知识资本互相影响、互相转换,为企业带来以关系为基础的关系租。2016年我国R&D经费支出为15 676.7亿元,较上年增加了1 506.8亿元,R&D投资/GDP提升0.05,达到2.11,呈现出经济总体实力不断进步的新局面。但是与西方发达国家相比,仍处于一种落后的状态,创新投资的异化行为导致企业经济效益低下,核心竞争力缺乏。因此,必须采取有效的方案来治理创新投资异化行为。

创业板上市公司作为经济发展的“新生力量”,对国家创新驱动、产业升级转型具有积极的作用。但是,由于其创建时间较短,高管团队规模相对较小,企业决策者普遍持有较高的股份,形成了“老爷当家”的现象。以处于上升阶段的创业型企业为例,研究股权结构对创新投资的影响颇具现实意义。政治关联作为企业的重要外部资源,对企业获取财政资金、享受优惠政策、提高企业效率具有积极的作用[1-2]。现有研究表明,在制度环境较差的区域,家族企业普遍倾向建立政企关系,但是会抑制企业研发资本投资[3]。由于创业板上市公司主要为家族企业,本文基于前人的研究基础,以创业板上市公司为例,实证检验股权结构、政治关联对创新投资的影响,为企业提高创新投资提供一定的依据与参考。……