贾 勇，邱 瑶

（杭州电子科技大学 会计学院，浙江 杭州 310018）

一、引言

2017年两会期间，随着“健康中国”建设的提出，医药行业发展备受瞩目。医药产业作为医疗卫生事业和健康服务业的重要基础，是关乎国计民生的朝阳产业。总体而言我国医药市场前景广阔，但也面临着重重阻碍。就短期而言，近年来医药行业改革政策的不断出台，产业生存和发展环境发生了巨大变化，使得行业竞争加剧的同时产业分化也愈加明显；长期来看，在经历了产业规模的快速增长之后，医药行业将面临产业结构优化升级的新挑战。而资本作为产业格局变化的强大推力，贯穿于行业发展始终，起到优化资源配置和加速产业升级的重要作用。通过研究医药行业资本结构与公司绩效间的关系，可以为企业合理规划资本结构应对升级转型以及行业发展提供建议。

对于资本结构与绩效两者间的关系，国内外诸多学者进行过研究，但结论不尽相同。关于资本结构与公司绩效关系研究的结论大致可分为三类：正相关、负相关以及U型相关。例如，简真强（2013）[1]等对我国上市公司的研究得出结论：多元资本结构与企业绩效正相关；Vincent（2011）[2]对肯尼亚上市公司进行实证分析得出结论，股权集中度与公司绩效呈显著负相关关系；Wang和Thornhill（2010）[3]对 39 家石油企业研究发现公司绩效与可转换债券呈现“U型”关系；张庆（2015）[4]以我国文化企业为研究对象得到结论流动性负债水平与公司综合价值呈倒U型关系等等。……