张强

【摘要】我国股指期货交易目前正处于仿真交易阶段，很快将在市场上真正推出，在这种情况下，股指期货风险管理问题也就显得越发重要。本文通过分析股指期货的概念及市场功能，指出了股指期货交易中所面临的风险，并由此提出了应对股指期货进行宏观风险管理、中观风险管理和微观风险管理，其中中观风险管理即交易所风险管理最为关键。

【关键词】股指期货 风险管理

随着全球证券市场的迅猛发展，国际投资日益广泛，为适应国际金融自由化和资本市场一体化的趋势。完善证券市场结构，增强本国证券市场对国内外投资者的吸引力，许多新兴证券市场开始为拓展金融衍生产品市场采取实质性措施。股指期货则成为首选产品。我国股票期货市场经过发展，已经是一个较为发达的现货市场。股指期货的推㈩也能进一步完善我国金融市场的发展。

一、股指期货的概念及功能

股票指数期货是指在交易所进行的以某一股票价格指数作为标的物。由交易双方订立的，约定在未来某一特定时间以约定价格进行股价指数交割结算的标准化合约的交易。股指期货市场的功能主要表现在以下几个方面：

（一）规避系统风险

股票市场的风险可以分为系统风险和非系统风险。非系统风险可以通过股票投资组合来分散和抵消。而整个市场的系统风险则是无法用投资组合回避的。特别是我国股票市场尚处在初级发展阶段，系统性风险在全部风险中占的比重很高，一旦由于政策变化等系统风险因素导致股价整体大幅下调。……