綦晓芸

【摘要】随着中国进一步融入市场经济，证券市场不断地趋于完善和稳定，同时投资方的投资方式进入了百花齐放、百家争鸣的时代。本文选取了较为中性的证券交易手段一一配对交易策略进行深入的分析和讨论。实证研究对象是2016年1月4日到2017年12月31号期间的收盘数据。

【关键词】配对交易 融资融券 价格比

一、数据说明及阈值的选取

（一）数据的说明与处理

本文实证分析以电气设备行业为例进行策略说明。在证券市场人股中，权量较重。影响较大，公司最多的是电气设备，所以本文以这个行业作为研究对象。原始数据为2016年1月1日到2017年12月31日期间在上海证券交易所和深圳证券交易所上市人股日收盘价数据，选取行业为电气设备行业，该数据为除权除息后的数据。数据来源为C hoice金融数据库，所选行业分类标准为申银万国行业类。研究样本的时间范围及回测时间均为2016年1月1日至2017年12月31曰。

由于配对交易的卖空操作借助的是融资融券中的融券交易，所选配对股票必须是融资融券的标的股。所以将数据中的非标的股剔除。得到配对交易的备选股票池，（包括：许继电气，思源电气，国轩高科，中环股份，金风科技等等）。

（二）股票对的选择

经过上面运用定性分析的手段，初步挑选好配对股票的股票池后，在配对池众多股票对中。运用定量的方法。来挑选可以用于配对交易的股票对，最常用的两种方法时最小距离法和协整方法。许继电气和中国西电构成股票的SSD最小。……