安冰玉

【摘要】所谓混业经营是指商业银行及其它金融企业以科学的组织 痛事实。再一次说明了国内金融市场发展相对滞后所付出的沉重方式在货币和资本市场进行多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务的总称。从国内外的情况看，混业经营有诸多公认的好处，比如：为资金更合理的使用、更快的流动创造了有利条件；有助于金融各个领域之间发挥协同作用，减少或避免拮抗作用；有助于对风险的系统监管等。但在次贷危机发生之后，国内外对混业经营的争论也不绝于耳，本文旨在就次贷危机后国内的混业经营现状联系我国特有的金融制度展开分析。

【关键词】次贷危机 风险 制度

一、次贷危机对混业经营的影响

（一）次贷危机形成系统性风险的原因分析

次贷危机始于美国。上世纪70年代以来，由于经济生活中“滞胀”的长期存在和金融“脱媒”问题的严重化，美国逐步放松了金融管制，其金融机构逐步拓宽经营范围，打通了银行、证券和保险之间的“防火墙”。1999年《金融服务现代化法案》颁布以后，美国改革了原有的分業监管体制，形成一种介于分业监管和统一监管之间的新的监管模式，学界称之为“伞形监管模式”。在这种模式下，金融控股公司的各子公司根据业务的不同接受不同行业监管机构的监管。然而，这次美国金融危机的爆发说明，在金融业高度混业经营并快速发展的背景下，这种监管制度的安排无法有效监管金融市场，甚至有可能因为其内部的协调和分丁不明确而延误化解金融风险的有利时机，致使金融体系风险进一步累加而形成系统性风险，最终导致了系统性风险以危机的形式爆发。……