张悦 吴启富

【摘 要】 研发信息披露质量直接影响了市场资源能否合理配置。文章基于促进研发信息披露质量的视角，以2007—2016年A股上市公司为样本，分析了其披露研发信息的主要动机。结果显示：“反映重要事项”是上市公司披露研发信息最重要的动机，且在此动机下上市公司对定性、定量两种披露方式的选择较为均衡；“满足监管需要”也是上市公司披露研发信息的重要动机，受此动机影响，企业会披露更多的定量研发信息；“应对高关注度”和“彰显竞争优势”两类动机并非上市公司披露研发信息时主要考虑的因素；“降低融资成本”和“进行盈余操纵”并不是上市公司披露研发投入信息的动机。研究结果支持了监管部门应进一步加强对上市公司研发信息披露的监管，对理解上市公司研发信息披露行为具有一定的借鉴。

【关键词】 研发信息披露； 披露动机； 研发投入

【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）09-0053-07

一、引言

党的十九大报告提出“加快建设创新型国家”，明确“创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑”①。创新，愈发构成时代发展与民族复兴的主旋律。同时，报告强调建立以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系。这说明企业的主体作用、市场的资源调配作用，是今后中国创新领域的中坚力量和主要形式。然而，要想实现这一战略规划，仍面临许多困难。若想实现市场的资源配置作用，最大程度地发挥市场的资源调配功能，必须要有充分科学的信息披露体系做支撑。……