摘 要：在1996年我国正式的确定货币政策的中介目标为货币供应量。中央银行通过灵活的运用各种金融政策进行调控，并且取得了很好的效果，控制住了经济过热和降低了通货膨胀，实现了国民经济高增长的趋势。

关键词：货币供应量 适用性 中介目标

我国的货币政策框架演变和我国经济体制的改革有着密切的关系。从新中国成立到1978年，我国实行的是计划经济体制，中国人民银行作为我国的中央银行担任着宏观调控的任务，采用信贷现金作为政策工具，通过调整四大平衡，来发展经济和稳定物价。但是2008年出现的特大自然灾害和美国次贷金融危机，我国的经济形势发生了巨大转变，经济增速下降，出口大幅下跌，中央银行采用了适度的宽松货币政策，下调利率。货币供应量作为中介目标存在一定的质疑。

一、相关性分析，我国目前的货币政策中介目标是货币供应量，我国货币政策的最终目标是，币值稳定和经济增长，因此在进行相关性的分析就是分析货币供应量与物价和产出的联系。我国目前使用的货币供应量的口径主要为：M0（流通中的现金）、M1（狭义货币）和M2广义货币。我国在1996年确定了将M1作为货币政策中介目标，M0和M2作为观测的目标，因此在这里对这三种指标进行分析。选择国内生产总值（GDP）作为产出水平，全国居民消费价格总指数（CPI）代表物价水平。数据都进行对数处理，样本区间为1996年1月到2016年12月。原始数据均来自东方财富网。……