董国福

摘 要："松松垮垮风险大，严格管控幸福长"，本文结合电力企业情况，浅析"两全两杠两控"风险管控的6个重要关注点，即对前方电力生产运营安全和后方各职能管理部门安全；内部财务杠杆债务风险和外部经营杠杆市场风险；硬性规定的企业合规性控制和软实力的企业文化控制6个关注点进行浅析。

关键词：两全；两杠；两控

当前，国际经济环境更趋复杂，我国经济下行压力仍然较大，随着党中央、国务院积极推进供给侧结构性改革，重点做好“三去一降一补”的工作决策部署，企业在“撸起袖子加油干”的同时，需秉承“任何风险都可以控制，任何违章都可以预防，任何事故都可以避免”的风险理念，在风险管控方面需重点关注4个风险点和2个管控手段，即“两全两杆两控”。

一、两全

（一）生产安全

企业生产过程中，应以厂站、车间（分厂）和班组为重点，以作业（施工）面为着力点，抓好安全工作，遵循作业安全分析（JSA）理念精神，完善并固化班前、工前和会前的安全警示方式和内容，严格电力企业“两票（工作票、操作票）三制（交接班制、巡回检查制、设备定期试验轮换制）”，加强对安全监督人员的到岗到位检查。“严是爱、松是害，发生事故坑三代”，所以生产安全是企业必须高度关注和重视的风险点之一。

（二）管理安全

部门管理安全是以设备、招投标、制度和人员职业素质为重点，加强管理，不断提升企业本质安全的同时规避风险。提高管理部门的设备质量把控能力，降低设备频繁出现问题的风险；提升招投标等环节的透明度，避免滋生贪腐等问题；完善安全管理制度，提高制度的使用性和可操作性，完善风险责任制考核落实，禁止照章免责，施行照章追责；加强对人员职业素质的提升，提高人员的管理水平。企业领导人可能会因为过分信任部门负责人而降低对后方管理部门的风险关注。

二、两杠

（一）财务杠杆

财务杠杆又称筹资杠杆或融资杠杆，它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象，企业在筹资中适当举债，调整资本结构，可能会给企业带来额外收益。从理论上讲，企业财务杠杆系数的高低可以反映财务风险的大小，企业财务杠杆系数越高，风险越大。如果负债经营使得企业每股利润上升，称为正财务杠杆；如果使得企业每股利润下降，则称为负财务杠杆。财务杠杆系数的计算公式如下：

DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）

式中：ΔEPS—普通股每股收益变动额；

EPS—变动前的普通股每股收益；

ΔEBIT—息税前利润变动额；

EBIT—变动前的息税前利润。

推导公式：DFL=EBIT/（EBIT-I）（假设不存在优先股）

财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务利息）

根据财务杠杆系数计算公式，企业在债务规模不变的情况下，息税前利润越大，财务杠杆越小，相反，息税前利润越小，财务杠杆越大。

近年来，我国企业债务规模增长过快，债务负担不断加重。《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（国发〔2016〕54号）文件对企业降杠杆提出四个基本原则和七条主要途径，该指导意见的出台足以说明当前国家对企业财务杠杆风险的重视程度。

（二）经营杠杆

经营杠杆又称营业杠杆或营运杠杆，它是指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动幅度大于产销量变动幅度的现象。根据成本形态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使利润下降率大于产销量的下降率。企业为了“摊薄”固定成本，盲目扩张，扩大产能是个“行之有效”的辦法，如此会造成市场无法完全消纳而产能过剩，经营风险增加。经营杠杆系数计算公式如下：

DOL=（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S）

式中：ΔEBIT—息税前利润变动额；

EBIT—变动前的息税前利润；

ΔS—营业收入（销售量）变动量；

S—变动前营业收入（销售量）。

推导公式：DOL=（EBIT+F）/EBIT=1+F/EBIT

经营杠杆系数=（息税前利润+固定成本）/息税前利润

（三）电价下降对企业“两杠”的影响

近两年的中央经济工作会均提出“三去一降一补”五大工作任务，即去低利润、高污染的过剩产能；去房地产库存；去债务高企的财务杠杆；降低企业成本；补基础设施建设短板。由此可见，5大任务主要围绕经营杠杆和财务杠杆展开，特别需要说明的是，国家在帮助企业降低成本的过程中，明确提出“降低电力价格，推进电价市场化改革，完善煤电价格联动机制。”

对于发电企业来说，在其他条件不变的情况下，电价下降，DOL=1+F/EBIT中的EBIT将减少，F/EBIT将变大，DOL将变大，经营风险增加。同理根据DFL=EBIT/（EBIT-I）公式和数学常识，当DFL大于1时（分子大于分母），分子分母同时减少一个数，分母将首先被减少至0而使DEL趋于无穷，即EBIT减少，DFL将变大，财务风险将增加。

对于用电企业来说，在其他条件不变的情况下，电价下降，DOL=1+F/EBIT中的EBIT将增加，F/EBIT将变小，DOL将变小，经营风险降低。同理根据DFL=EBIT/（EBIT-I）公式和数学常识，当DFL大于1时（分子大于分母），分子分母同时增加一个数，分母分子将逐渐趋同而使结果趋于1，即EBIT增加，DFL将变小，财务风险将降低。

所以在其他条件不变的情况下，电价下降，对于发电企业来说，经营杠杆和财务杠杆均会上升，对于用电企业来说，经营杠杆和财务杠杆均会下降。

三、两控

（一）合规性控制

合规性控制是企业建立健全内部控制体系，保障业务持续健康发展，建设法治央企，降低与防范企业违规风险的重要工具，是硬性要求。“绳墨以求直线，秤以权轻重，规以求圆，矩以划方，此为基本之器，由此基本之器，方能成就万器”。企业的合规性控制就是控制企业遵守法规（法律、法规、监管规定）、遵守制度（规章、流程、制度、政策）、遵守规范（行为准则、道德规范、职业操守）。

合规是企业长期、稳定发展的基石之一，无论一个企业多么辉煌，一旦出现合规问题，很可能会受到处罚、制裁，甚至面临信誉危机而最终破产。世界各国、各组织对合规管理越来越重视，2014年，国际标准化组织发布了迄今为止最全面、完整的合规管理系统框架和应用指南《ISO19600合规管理体系-指南》，全面深入展示了合规管理的整体框架和运行要求。

（二）企业文化控制

企业文化是企业的灵魂，代表着企业的软实力，它既是凝聚人心的精神纽带，又是推动企业发展的不竭动力，其核心是企业的精神和价值观，这里的价值观指企业或企业中的员工在从事经营活动中所秉持的价值观念。未来企业的发展，乃至国家、世界的发展，在很大程度上会“以文化论输赢”，好的企业文化将会产出企业管理的最高水平。

参考文献：

[1]中国注册会计师协会.财务成本管理（2017年版）[M].北京：中国财政经济出版社，2017：229-233.

[2]企业内部控制编审委员会. 企业内部控制：主要风险点、关键控制点与案例解析. 立信会计出版社.

[3]宋建波.内部控制与风险管理（第2版）.中国人民大学出版社.