高梦颖

（西安理工大学经济与管理学院，陕西西安710054）

一、引言

随着市场经济的发展，我国资本市场经过二十多年的不断探索，实现了快速地成长，同时伴随现代化企业制度不断完善，企业也在不停探寻更好的发展之路。以利润最大化作为企业发展目标，追求短期利益已逐渐被企业管理者所摒弃。追求企业价值最大化、不断提升企业价值创造能力成为管理者一致认同的企业发展目标，因此，准确地分析和评估企业的价值成为企业管理者经营、投资活动关注的重点。在西方发达国家中，得益于成熟的资本市场环境，企业价值评估被广泛运用于资产多元化投资、企业并购以及财务管理中，价值评估的方法及适用性等理论体系已经较为完善。而我国对价值研究起步相对较晚，主要集中在比较分析价值评估方法、针对价值评估影响因素的研究以及以具体一种或多种评估方法对某一行业或某一企业进行价值评估。企业价值评估的方法主要包括成本法、市场法、收益法，收益法中剩余收益模型将企业会计信息与价值评估联系起来，在实践中对股价变动有较强的解释力，得到了国内外学者和价值评估者的肯定。将剩余收益模型运用于我国上市企业价值的评估，对企业了解经营状况，做出经营决策，投资分析和战略分析都有重要的意义。

剩余收益概念最早由会计学家Preinreich（1938）提出，他认为企业价值由账面价值和超额利润组成，但在当时缺乏检验数据，导致该模型的解释力不强。……