马延明 刘庭兵 刘星星

摘 要：本文通过阐述近几年我国债券市场违约概况及主要特点，分析近期发生债券违约的原因，并从发行企业应谨慎举债提高内部经营管理能力、明确各监管机构的角色定位及提升监管要求、进一步强化债券发行中介机构的职责、完善债券违约后续处置机制四方面提出了相应的防范对策。

关键词：债券市场；违约；问题分析；防范对策

中图分类号：F832.35 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2018（2）-0048-03

一、近几年我国债券市场违约概况及主要特点

（一）我国债券市场违约概况

随着2014年3月我国首只信用债券“11超日债”违约以来，债券市场信用违约事件频繁发生，债券违约主体涵盖了包括央企、地方国企、民企、外商独资企业等，新增违约主体从2014年的4家增加到2015年的20家，2016年新增违约主体又增加了25家。2017年以来，监管层陆续出台多项政策措施加强债券市场风险管控，加之经济发展有所回暖，2017年债券市场违约金额及新增主体有所减少，新增违约主体仅为9家。

（二）2014-2017年我国债券市场信用违约的主要特点

1.违约主体及金额以民营企业居多

2014年-2017年我國债券市场企业主体发生违约，民营企业占比64.4%，远超其他企业类型，民营企业违约金额也是最多的占比47%。

2.不同债券类型中非金融企业债务融资工具违约最多

2014-2017年我国债券市场违约债券，可分为非金融企业债务融资工具、企业债/公司债、私募债三大类，其中非金融企业债务融资工具发生违约的券种有超短期融资券、短期融资券、中期票据及定向债务融资工具4种。……