戴泽兴 关凯强 董春丽

摘要：选取2012年一季度至2017年一季度15家A股上市银行的面板数据，通过主成分分析法分析商业银行系统性风险的影响要因素，并运用突变分析和向量自回归模型（VAR）进行单根检验、格兰特检验、脉冲响应函数和方差分解对互联网金融对商业银行系统性风险具体影响机制进行实证研究。得出结论：互联网金融与传统商业银行业务之间既互相竞争又互利互补，互联网金融的存在对中国传统金融改革具有强制倒逼作用，促使了中国传统金融机构服务方式和业务模式日趋完善。

关键词：互联网金融；VAR模型；主成分分析法

一、引言

随着信息技术的兴起和电子商务的不断发展，产生了新型金融业态模型——互联网金融。新兴的互联网金融促进了金融市场的优化改革、增加了金融资源的优化配置方式，也对传统金融行业造成了一定的市场冲击。传统商业银行主要通过吸收存款、发放贷款实行业务规模扩张而投资获利，而互联网金融企业凭借其在成本、技术优势以及政府政策的支持和相对宽松的监管优势，使传统商业银行在存贷方面及中间业务层面的利润空间逐渐被侵蚀，间接地加大了传统商业银行操作性风险。

近些年，国内外诸多学者对于互联网金融的展开了大量的研究，Berger（2003）研究了互联网金融技术的进步对金融业的影响，技术的进步不仅提高了银行服务质量和多样性，而且有助于促进银行业的整合。……