陈卫东 钟红 王有鑫

未来三年全球经济增长加快但基础尚不稳固

（一）全球经济将继续稳健增长

全球经济在未来三年将继续稳健增长，预计年均增速在2.9%（市场汇率法）左右，高于2012—2017年2.7%的平均增速。发达经济体经济增速将保持基本稳定，未来三年年均增速约为1.8%，与之前五年相当。其中，欧洲和日本在超宽松货币政策和低融资环境利好下，贸易和投资超预期增长，未来宽松环境仍将持续，经济增长有望延续；未来三年美国经济将继续稳固增长，税改、基建投资等新政有望落地，可能出现经济增长高于趋势水平的状况。新兴经济体与发达经济体同步增长，以中国和印度为首的亚洲新兴市场发展势头强劲，预计未来三年年均增速为6.5%，成为拉动全球经济增长的重要引擎。随着实体经济复苏、外需改善、大宗商品价格逐步回暖，全球物价将缓慢提升，将改善企业资产负债表，增加企业利润和现金流，对全球经济发展带来正反馈效应。

（二）全球贸易与投资将保持良好发展态势

进入2017年，全球经济出现周期性复苏迹象，发达经济体政策不确定性降低，全球贸易形势明显回暖。预计未来三年进出口增速都将维持4%左右水平，高于全球经济增速。贸易形势好转，主要是因为制造业提振全球经济，有力支撑贸易增长。国际金融危机以来，世界各国更加重视实体经济发展，并将制造业作为政策施力点。同时欧美复苏由分化走向一致，金融稳定性有所改善。……