段倩男

2月13日，德豪润达（002005.SZ）公告称，公司拟对2017年度计提资产减值准备约3.21亿元；另外，2017年年末，公司对部分资产进行了报废、出售处理，损失约2.34亿元，两者合计约5.56亿元。

这则公告犹如干燥季节里的一把火，点燃了众多德豪润达投资者的情绪。有人质疑上市公司此举有“业绩洗澡”之嫌，也有人质疑公司为什么在行业火爆的情况下没有赚到钱。

上市公司的另一则公告也引起了《证券市場周刊》记者的注意。2017年11月2日，上市公司公告称，公司定增发行的3.68亿股A股已于2017年11月6日上市，此次定增募集资金净额19.69亿元，全部用于LED倒装芯片业务。

但是，公司在巨额政府补助的前提下都没有发展好主营业务，每年要靠非经常性损益来维持业绩，转型倒装芯片又前景如何？

基本面难言乐观

德豪润达近年的业绩并不乐观。2012-2016年，上市公司扣非归母净利润分别为-2600万元、-1.81亿元、-2.6亿元、-5.67亿元和-3.25亿元，归属净利润分别为1.62亿元、883万元、1395万元、1986万元和3172万元，这意味着非经常性损益直接决定着公司的净利润水平。

2012年，德豪润达营业利润为-2433万元，非经常性损益为1.88亿元，其中计入当期损益的政府补助为2.24亿元，政府补助成为公司盈利的最主要因素。

2013年与2012年的情况如出一辙，上述几项数据分别为-2亿元、1.9亿元和2.32亿元。

2014年，德豪润达的营业利润为-2.68亿元，但非经常性损益却飙升至2.74亿元，其中，计入当期损益的政府补助为1.57亿元，仅靠政府补助已经不能保证盈利，公司于是向控股股东芜湖德豪投资有限公司（下称“芜湖德豪投资”）出售了子公司珠海盈瑞节能科技有限公司（下称“珠海盈瑞”）100%股权，共获得1.68亿元收益。……