杜鹏

这是一个配股引发的惨案。

华仁药业（300110.SZ）实施配股之后，连续迎来七个跌停，不仅投资人损失惨重，而且大股东高位质押的股权随时都有爆仓的可能性，控股股东甚至号召全体员工增持自家股票。

这次融资对于缓解上市公司资金压力以及提升每股收益，无疑都将起到正面作用，但为何仍然会引发股价连续跌停呢？从本质上来看，这与公司高企的估值以及惨不忍睹的业绩密不可分。

自从2010年上市以来，华仁药业净利润不但没有任何的增长，相反是腰斩、再腰斩，资产结构也随之急剧恶化。公司属于大输液行业，在这个行业中，华仁药业只是小玩家，规模远远小于龙头企业，而这是一个“强者恒强、胜者为王”的行业，这就注定了华仁药业未来被行业淘汰的概率要远远高于龙头企业。

配股引发的惨案

2月1日，华仁药业因实施配股发布停牌公告，公司拟向截至股权登记日2018年1月31日收市后的全体股东，按照每10股配2股的比例配售A股股份。

2月9日，华仁药业公告配股发行结果并复牌，截至认购缴款结束日有效认购数量为1.96亿股，认购金额为6.98亿元，占本次可配股份总数1.97亿股的99.44%，发行价格为3.56元/股。

然而，迎接华仁药业的却是连续七个跌停，投资人损失惨重。

1月31日停牌日，华仁药业收盘价为13.77元/股，总市值为135.77亿元，此次配股股东共支付成本6.98亿元，合计142.75亿元。配股实施完毕后，总股本增加至11.82亿股，按照2月26日收盘价6.6元/股计算，对应总市值为78.01亿元，相比前者缩水45.35%。……